"السحب السوداء" تغطي الانتعاش الاقتصادي في الصين

إن تراكم الديون وحذر المستهلكين في الإنفاق يشكلان "غيوماً سوداء" تغطي تعافي الاقتصاد الصيني.

يبدو أن التعافي الاقتصادي في الصين يواجه مشكلة. (المصدر: بلومبرج)

سلسلة من المشاكل الكبرى تثقل كاهلنا

تسببت القيود التجارية التي فرضتها إدارة ترامب في تباطؤ الاقتصاد الصيني في عام 2019. وقد أدى وباء كوفيد-19 الذي ظهر في عام 2020 إلى تفاقم المشكلة وإضافة المزيد من التحديات إلى ثاني أكبر اقتصاد في العالم .

بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من مكافحة الوباء، بدأت الحياة في الصين تعود إلى طبيعتها. ومع ذلك، لا يزال اقتصاد البلاد يظهر علامات المشاكل الناشئة.

وفي عهد الرئيس الصيني شي جين بينج، عززت البلاد مكانتها كعملاق صناعي بينما انتشلت شعبها من براثن الفقر. في عام 2012، بلغ الناتج المحلي الإجمالي للبلاد 8.5 تريليون دولار. وبحلول عام 2022، من المتوقع أن يصل الناتج المحلي الإجمالي إلى 18.5 تريليون دولار، وهو نمو مذهل يتجاوز 100%.

ومع ذلك، لم يسجل الاقتصاد الصيني سوى نمو بنسبة 4.5% في الربع الأول من السنة المالية الحالية. وهذا يمثل تحسنا مقارنة بعام 2022 - نمو بنسبة 3% فقط - لكنه لا يزال أقل من الهدف البالغ 5% الذي حددته بكين.

ويعتقد بعض المراقبين أن تباطؤ الاقتصاد الصيني يشكل إشارة إلى أن مشاكل أعمق قد تظهر قريبا.

انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي الرسمي في الصين - وهو مقياس رئيسي لإنتاج المصانع - إلى 48.8 في مايو، وهو أقل من مستوى 50 نقطة الذي يفصل النمو عن الانكماش، حسبما قال المكتب الوطني للإحصاء في بيان.

وجاء الرقم بعد انخفاض بلغ 49.2 نقطة في أبريل/نيسان 2023، وهو ما يعكس اتجاه النمو على مدى ثلاثة أشهر ويقل عن متوسط تقديرات الاقتصاديين الذين استطلعت آراءهم بلومبرج نيوز والبالغة 49.5 نقطة.

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت البيانات الرسمية الصادرة في 28 مايو أيضًا أن أرباح الشركات الصناعية في الصين انخفضت بشكل حاد في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2023. وواصلت الشركات النضال مع الضغوط على الأرباح الفائضة وسط ضعف الطلب حيث لم يتعاف الاقتصاد بقوة كما كان متوقعًا.

وبحسب المكتب الوطني للإحصاء في الصين، انخفضت الأرباح الصناعية بنسبة 20.6% على أساس سنوي في الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام. وفي شهر أبريل وحده، بلغ الانخفاض 18.2% بعد انخفاض بنسبة 19.2% في مارس.

خطر أزمة الديون المحلية

بعد الأزمة المالية في عامي 2008 و2009، سمحت الصين للمدن باستخدام أدوات التمويل الحكومية المحلية لاقتراض الأموال لدفع تكاليف مشاريع البنية الأساسية.

لكن هذه لعبة محفوفة بالمخاطر عندما يتجمد نمو العقارات لفترة طويلة وتتزايد الإنفاق الحكومي . وقد أثارت هذه المشاكل احتمال تخلف بعض الحكومات المحلية عن سداد التزاماتها المتعلقة بالديون، مما قد يؤدي إلى تفجر أزمة اقتصادية أوسع نطاقا.

أظهر تحليل حديث أجرته مجموعة روديوم أن 102 مدينة من بين 205 مدن صينية شملها الاستطلاع من المتوقع أن تواجه صعوبات في سداد الديون بحلول عام 2022.

وأشار محللون في جولدمان ساكس أيضا إلى أن "المخاطر تتزايد محليا في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وخاصة في المناطق المحلية الأقل نموا".

تشكل العقارات حوالي 25% من الناتج المحلي الإجمالي للصين. ويعد هذا القطاع حيويا لـ"صحة" الاقتصاد في البلاد. لكن الصناعة لا تزال في حالة "مريضة". وبالمقارنة بشهر أبريل/نيسان 2023، انخفضت مبيعات المساكن في شهر مايو/أيار بنحو 15%.

وبالإضافة إلى ذلك، خلال الفترة 2012-2022، ارتفع الدين العام للصين بمقدار 37 ألف مليار دولار أميركي، في حين أضافت الولايات المتحدة 25 ألف مليار دولار فقط.

اعتبارًا من يونيو 2022، بلغ عبء الديون على الصين 52 تريليون دولار، وهو أعلى من ديون جميع الاقتصادات الناشئة مجتمعة. وتشكل الديون الضخمة أيضًا "سحبًا سوداء" تخيم على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

اهتزاز ثقة المستهلك

وفي ظل ضعف الاستثمار الأجنبي والصادرات، فإن الأمل الأكبر للصين هذا العام هو أن يزيد المستهلكون المحليون من إنفاقهم.

على الرغم من أن الناس ينفقون أكثر بعد ثلاث سنوات من جائحة كوفيد-19، فإن الصين لا تتمتع بطفرة النمو التي شهدتها الاقتصادات الأخرى بعد العودة إلى وضعها الطبيعي.

وتمثل الإنفاق الأسري نحو 38% فقط من النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي في الصين، مقارنة بنحو 68% في الولايات المتحدة.

وقال هيو جونستون، المدير المالي لشركة بيبسي: "لا تزال ثقة المستهلكين ضعيفة".

بالإضافة إلى ذلك، ينسحب المستثمرون الأجانب من الصين - وهي علامة أخرى غير متفائلة.

ويعتقد أغلب المحللين أن المستهلكين والشركات الصينية سوف يستعيدون الثقة في نهاية المطاف، في حين ستنشط بكين قطاعات أخرى من الاقتصاد. "ولكن هذا الأمر قد يستغرق سنوات"، حسبما قال موقع ياهو نيوز .

[إعلان 2]
مصدر