النمو في الولايات المتحدة يتجاوز التوقعات
قالت وزارة التجارة الأمريكية، يوم 26 أكتوبر/تشرين الأول، إن الناتج المحلي الإجمالي ارتفع بنسبة 4.9% في الربع الثالث من عام 2023، وهو أعلى من الزيادة البالغة 4.7% التي توقعها الخبراء المشاركون في استطلاع داو جونز وأعلى أيضًا من الزيادة البالغة 2.1% في الربع الثاني.
وهذه أقوى زيادة منذ الربع الرابع من عام 2021، على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة والعديد من "الرياح المعاكسة" الأخرى. منذ مارس/آذار 2022، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة القياسية 11 مرة، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أعلى مستوى له في 22 عاما عند 5.25% -5.5%. ومن المثير للدهشة أن الاقتصاد الأميركي لا يزال ينمو بقوة.
وستأتي المحركات الرئيسية للنمو الاقتصادي في الربع الثالث من عام 2023 من الإنفاق الاستهلاكي والصادرات والاستثمار الأسري والإنفاق الحكومي. وارتفع إنفاق المستهلكين على السلع بنسبة 4.8%، في حين ارتفع إنفاقهم على الخدمات بنسبة 3.6%. وكانت هذه أقوى زيادة في إنفاق المستهلكين منذ عام 2021.
وكان أداء النمو في الولايات المتحدة مفاجئا حيث كان العديد من خبراء الاقتصاد يعتقدون في السابق أن الولايات المتحدة قد تشهد على الأقل ركودا خفيفا وسط تجفيف الدعم الحكومي من عصر كوفيد وارتفاع أسعار الفائدة على مدار العام الماضي.
يواصل الاقتصاد الأميركي النمو على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يرفع أسعار الفائدة بوتيرة سريعة فحسب، بل أشار أيضاً إلى أنه سيبقيها مرتفعة لفترة طويلة.
مع النمو الاقتصادي المذهل، وبينما ارتفع معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة بشكل حاد في سبتمبر (+0.3%)، فمن المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثانية عشرة في اجتماعه الأسبوع المقبل.
وفي وقت سابق، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في اجتماع عقد في منتصف أكتوبر/تشرين الأول، إن البنك مستعد لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا ازدهر الاقتصاد. ويأتي هذا التصريح في الوقت الذي تجاوز فيه العائد على سندات الحكومة الأميركية لأجل 10 سنوات 5%.
ولا تقتصر السياسة النقدية على الولايات المتحدة، بل إن أوروبا أيضاً تتبنى موقفاً صارماً. قال بعض الخبراء لوكالة رويترز إن من غير المرجح أن يخفف البنك المركزي الأوروبي سياسته النقدية. على أقرب تقدير، لن يعكس البنك المركزي الأوروبي سياسته إلا في يوليو/تموز 2024.
يظل التضخم في منطقة اليورو ضعف الهدف. وفي الوقت نفسه، يهدد الصراع بين إسرائيل وحماس برفع أسعار الطاقة. ومن المتوقع أيضاً أن تدفع الأزمة في أسواق السندات في المنطقة صناع القرار في الاتحاد الأوروبي إلى توخي الحذر.
وضع الدولار الأمريكي الأقوى ضغوطا قوية على معظم العملات الآسيوية. في 26 أكتوبر/تشرين الأول، اخترق الين الياباني عتبة التحذير عند 150 ين/دولار أمريكي، وهو أدنى مستوى له في أكثر من عام. وتعتبر هذه المنطقة "خطيرة" وقد تستدعي تدخل الحكومة اليابانية.
ضغوط كبيرة على اقتصاد فيتنام
يمكننا أن نرى أنه في كل مرة تظهر فيها صعوبة، تقوم الولايات المتحدة عادة بدفع كمية كبيرة من الدولار الأمريكي إلى السوق. من أجل تعافي الاقتصاد بعد فترة كوفيد، ضخت الولايات المتحدة مبالغ كبيرة من الأموال من خلال سياسة التيسير الكمي.
وهذا هو الاتجاه العام أيضًا في العديد من البلدان. كما تقوم البلدان أيضًا بإهدار مبالغ كبيرة من الأموال. إلى جانب الصراعات الجيوسياسية، ارتفع معدل التضخم بشكل حاد. وهذا هو أيضًا الوقت الذي تضطر فيه البلدان إلى امتصاص الأموال للسيطرة على التضخم وأسعار الصرف.
بالنسبة للولايات المتحدة، يشكل النمو الاقتصادي المرتفع وسوق العمل الإيجابية الأساس لاستمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية.
وفي الوقت نفسه، تواجه العديد من الاقتصادات الآسيوية، بما في ذلك فيتنام، صعوبات في ظل عدم وجود مجال كبير لسياسة نقدية متساهلة، في حين لا يزال سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي يرتفع بشكل مستمر.
منذ منتصف أكتوبر وحتى الآن، ظل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونج مرتفعًا للغاية ولم يُظهر أي علامات على الانخفاض على الرغم من أن البنك المركزي أمضى خمسة أسابيع في سحب الأموال بقوة من السوق المفتوحة. اعتبارًا من 27 أكتوبر، بلغ سعر الصرف المركزي 24,107 دونج، أي أقل بـ 3 دونج فقط من الذروة التاريخية البالغة 24,110 دونج/دولار أمريكي المسجلة في 20 أكتوبر.
حددت معظم البنوك سعر بيع الدولار الأمريكي عند 24,730-24,760 دونج/دولار أمريكي. وهذا هو أعلى مستوى منذ بداية العام وأقل قليلاً من الذروة التاريخية البالغة 24,888 دونج/دولار أمريكي المسجلة في 25 أكتوبر 2022.
في 27 أكتوبر/تشرين الأول، سحب بنك الدولة الفيتنامي ما يقرب من 11.200 مليار دونج من السوق المفتوحة لمنع ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج. منذ 21 سبتمبر وحتى الآن، سحب البنك المركزي إجماليًا حوالي 193 ألف مليار دونج.
إن أنشطة امتصاص الأموال أصبحت حتمية في وقت لا تزال فيه الولايات المتحدة تشدد سياستها النقدية ولا تزال أوروبا تكافح التضخم. ومع ذلك، إذا استمر البنك المركزي في زيادة سحب الأموال للسيطرة على أسعار الصرف والتضخم، فإن أسعار الفائدة التجارية سوف ترتفع مرة أخرى. وقد يؤثر ذلك على جهود الحكومة لاستعادة النمو الاقتصادي وقطاع العقارات الذي لم يتعاف بعد من الصدمة التي تعرض لها في عام 2022.
قالت شركتا أجريسيكو للأوراق المالية وأي سي بي للأوراق المالية مؤخرًا إن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي سيواجه ضغوطًا متزايدة في الفترة المقبلة عندما يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في نوفمبر بينما تحافظ فيتنام على أسعار الفائدة المنخفضة. على الأرجح، سيكون لزاماً على البنك المركزي أن يبحث عن حلول إضافية مثل بيع العقود الآجلة للدولار الأمريكي للبنوك.
في الوقت الحالي، لا يزال الدولار الأمريكي يرتفع ببطء. وفي 27 أكتوبر/تشرين الأول، وصل مؤشر الدولار إلى 106.6 نقطة، بزيادة 0.4% في الأسبوع الماضي، بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن نمو اقتصادي قوي.
من الممكن أن يؤدي الصراع الأخير بين إسرائيل وحماس إلى ارتفاع التضخم العالمي جنباً إلى جنب مع أسعار النفط. قد يدفع التضخم المستمر الولايات المتحدة إلى تمديد سياستها النقدية المتشددة. سيظل الدولار الأمريكي ملاذًا آمنًا وسيستمر في الارتفاع. ومن المتوقع أن يظل العملة الأميركية في منطقة ذروة الشراء، مما يؤثر سلبا على السوق المالية العالمية، بما في ذلك فيتنام.
وفي سوق ما بين البنوك، ارتفعت أسعار الفائدة مؤخرا بسرعة مرة أخرى (في بعض الأحيان وصل سعر الفائدة بين عشية وضحاها إلى 2.84٪ سنويا) ولم يعد المال رخيصا في السوق 2. وهذا عامل يجعل من الصعب على فيتنام خفض أسعار الفائدة لدعم النمو الاقتصادي على الرغم من أن نمو الائتمان لا يزال منخفضا للغاية وأن شركات العقارات والتصنيع تواجه صعوبات مع التكاليف المالية المرتفعة.
[إعلان رقم 2]
مصدر
تعليق (0)