لا تشتري في منطقة 1300 نقطة

لا توجد أي دلائل تشير إلى أن مؤشر VN يمكن أن يتجاوز بسهولة مستوى 1300 نقطة، لذلك يحتاج المستثمرون إلى تعديل عقليتهم ليكونوا أكثر حذرا وتجنب "شراء الأسهم التي شهدت ارتفاعا كبيرا" وهو أمر ضروري.

وفي نهاية الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشر بورصة فيتنام بنسبة 1.48% مقارنة بالأسبوع السابق ليصل إلى 1,290.92 نقطة. مال اتساع السوق نحو جانب البيع في الجلسة الأخيرة من الأسبوع عندما ارتفع سعر 113 سهماً وانخفض سعر 189 سهماً وبقي 65 سهماً دون تغيير في بورصة هونج كونج. مؤشر HNX مع ارتفاع أسعار 60 سهمًا، وبقاء 63 سهمًا دون تغيير وانخفاض أسعار 60 سهمًا.

سجل مؤشر VN تصحيحًا طفيفًا بعد الوصول إلى عتبة 1300 نقطة. خلال الاتجاه الصاعد، سوف يشهد السوق حتماً تقلبات وتعديلات طفيفة، وستكون هذه بمثابة انقطاعات للمؤشر ليكتسب الزخم لمواصلة التحرك للأمام. ومن شأن هذه الحركة أن تساعد الزخم الصعودي للمؤشر على أن يصبح أكثر استدامة، مع احتمالية أكبر لاختراق عتبة الهدف البالغ 1300 نقطة بنجاح.

وظلت السيولة في كلا البورصتين مرتفعة بقيمة تزيد عن 22 ألف مليار دونج، وحجم تداول بلغ نحو مليار سهم في آخر 3 جلسات من الأسبوع. ومن بينها، ارتفع حجم الطلبات المطابقة هذا الأسبوع بنسبة 22.53% في HoSE و10.4% في HNX. حقق المستثمرون الأجانب صافي شراء بقيمة 1,221.2 مليار دونج هذا الأسبوع في سوق الأوراق المالية، مع التركيز على أسهم البنوك مثل TPB وHDB وTCB... وفي سوق الأوراق المالية، حقق المستثمرون الأجانب صافي شراء بقيمة 71.07 مليار دونج، مع التركيز على أسهم SHS وPVS وCEO...

القطاع المصرفي، تحت تأثير الشراء الصافي الأجنبي، هو القوة الدافعة الرئيسية التي تؤثر إيجابًا على السوق. ارتفعت العديد من الأسهم بشكل حاد في السعر والحجم، مثل TPB (+12.04٪)، MSB (+9.09٪)، STB (+8.91٪)، EIB (+7.55٪)، BVB (+5.26٪)، SHB (+5.26٪) ...

ويسجل المستثمرون الأجانب أيضًا نشاطًا كبيرًا في السوق، حيث كان 8 من أصل 10 جلسات الماضية عبارة عن مشترين صافيين. وسوف تصبح تدفقات رأس المال الأجنبي العائدة إلى السوق الفيتنامية، إلى جانب اتجاه الشراء الصافي للمستثمرين المحليين، القوة الدافعة لمساعدة مؤشر VN على مواصلة اتجاهه الإيجابي في الفترة المقبلة.

يأتي هذا في سياق دعم سوق الأوراق المالية من خلال الكثير من المعلومات الإيجابية في الداخل والخارج: يشتري البنك المركزي باستمرار شروط السوق المفتوحة و"يضخ الأموال" في النظام؛ خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة وقام بنك اليابان بتأجيل خطة رفع أسعار الفائدة، مما يؤكد موجة تخفيف السياسة النقدية؛ أطلق بنك الشعب الصيني (الصين) حزمة كبيرة من التحفيز الاقتصادي وأدى إلى تنشيط سوق العقارات….

أعلن بنك الشعب الصيني مؤخرا عن سياسات لدعم أكبر اقتصاد منذ جائحة كوفيد-19. حيث تتضمن مجموعات الحلول ما يلي: (1) تخفيف السياسة النقدية؛ (2) إزالة الصعوبات ودعم سوق الإسكان؛ (3) دعم سوق الأوراق المالية. مع إطلاق الصين لحزمة تحفيز اقتصادي واسعة النطاق، يتوقع خبراء أجريسيكو أن تواصل بلدان أخرى في المنطقة، بما في ذلك فيتنام، الحفاظ على سياسات التيسير النقدي وتعزيزها لتعزيز النمو الاقتصادي.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن حزمة التحفيز من شأنها أن تزيد من جاذبية سوق الأوراق المالية، ومن المتوقع أن تكون عاملاً مساعداً على عكس تدفقات رأس المال الأجنبي من البيع الصافي إلى الشراء الصافي في الأسواق الآسيوية في نهاية العام.

على المدى القصير، توصي العديد من شركات الأوراق المالية بعدم الشراء عندما يستمر مؤشر VN في الارتفاع إلى نطاق السعر 1300 نقطة ، لأن هذا ليس نطاقًا سعريًا جذابًا. سينتهي السوق في الربع الثالث من عام 2024 في الجلسة القادمة ويبدأ في الربع الرابع من عام 2024 وكذلك يبدأ فترة تلقي نتائج الأعمال. ويحافظ المستثمرون على نسبة معقولة، ونسبة أقل من المتوسط، وتدفقات نقدية جديدة لا تزال قادرة على النظر في زيادتها وتوسيع محفظتها للرموز التي لم تتعاف كثيراً، مع نطاقات سعرية تعادل الوقت الذي كان فيه مؤشر VN عند 1250 نقطة من قبل.

ينبغي تقييم مراكز الشراء بعناية بناءً على نتائج الأعمال. الهدف الاستثماري هو نحو الأسهم الرائدة ذات الأساسيات الجيدة، والنمو الجيد في نتائج الأعمال في الربع الثاني، وآفاق نمو إيجابية لنتائج الأعمال في الربع الثالث.

قال السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية في شركة VNDIRECT Securities Joint Stock Company، إن مؤشر VN-Index استمر في تحقيق اختراق خلال الأسبوع وحتى تجاوز علامة 1300 نقطة في نهاية الأسبوع. ومع ذلك، دفعت ضغوط البيع المتزايدة المؤشر إلى العودة إلى ما يقرب من 1290 نقطة. وهذا ليس مفاجئًا، لأنه منذ بداية العام، كانت المنطقة فوق 1300 نقطة دائمًا المنطقة التي تعرض فيها مؤشر VN لضغوط جني أرباح قوية وكان من الصعب الحفاظ عليها.

في ظل عدم وجود أي مؤشر على أن مؤشر VN يمكن أن يتجاوز بسهولة مستوى 1300 نقطة، فمن الضروري أن يضبط المستثمرون نفسيتهم ليكونوا أكثر حذرا وتجنب عقلية Fomo التي تتمثل في "شراء الأسهم التي شهدت مرحلة نمو ساخنة".

وفي الوقت نفسه، يجب إعطاء إدارة مخاطر المحفظة أولوية عالية، وبالتالي، يحتاج المستثمرون إلى جني الأرباح بشكل استباقي من بعض الأسهم التي ارتفعت بسرعة بنسبة تزيد عن 15٪ في الأسبوعين الماضيين وخفض نسبة الأسهم إلى عتبة آمنة (أقل من 100٪). من الضروري الحد من عمليات الصرف الجديدة واستخدام الرافعة المالية، على الأقل حتى يؤكد مؤشر VN بوضوح اتجاه حركته بعد إعادة اختبار منطقة المقاومة عند 1300 نقطة.

وقال السيد هينه "يجب إجراء عمليات صرف جديدة عندما يتجاوز مؤشر VN بنجاح وموثوقية منطقة المقاومة عند 1300 نقطة أو يتراجع إلى منطقة سعر الدعم عند 1260 - 1270 نقطة".

وقد شارك السيد هينه وجهة نظره بشأن خفض أسعار الفائدة الأخير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والذي سيكون له بالتأكيد تأثير كبير على آفاق السوق المالية العالمية على وجه الخصوص وسوق الأسهم الفيتنامية في الفترة المقبلة.

وتحديداً، في 18 سبتمبر/أيلول، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رسمياً تخفيف السياسة النقدية، وهي الخطوة التي انتظرتها الأسواق طويلاً، مع اتخاذه قراراً بخفض سعر الفائدة التشغيلية بمقدار 0.5 نقطة مئوية. إنها بداية قوية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، كما أنها مثيرة للجدل في حين يميل معظم خبراء الاقتصاد إلى سيناريو خفض أسعار الفائدة التشغيلية بمقدار 0.25 نقطة مئوية قبل الاجتماع مباشرة. هناك أصوات تقول إن التخفيض الجذري لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يرجع إلى خطر الركود في الاقتصاد الأمريكي.

وفي رأي السيد هينه الشخصي، فإن هذا المنظور ليس شاملاً. في سياق "التضخم الأقل من المتوقع" و"المخاوف بشأن سوق العمل ولكن لا تزال تحت السيطرة"، فإن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية أمر منطقي للغاية.

وفي تعليقه على الإجراء القوي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: "هناك وجهة نظر مفادها أن الوقت قد حان الآن لدعم سوق العمل، بينما السوق لا تزال قوية، وليس عندما بدأت عمليات التسريح". من الواضح أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، برغم تأكيده على أن الاقتصاد الأميركي لا يزال يتمتع بصحة جيدة، يبدو أنه يتفق مع المشاكل التي أثارها الخبراء من أن "السياسة النقدية لديها تأخر في إحداث التأثير، ومع المعلومات التي تم جمعها من الشركات فضلاً عن بطء وتيرة التوظيف، يشعر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه من الضروري استباق إضعاف أقوى لسوق العمل".

وعلى هذا فإن خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية يشبه "التدخل الوقائي" من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر منه "إجراء إطفاء حرائق" عندما يكون كل شيء قد فات الأوان. إلى جانب خفض أسعار الفائدة، أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بعض التغييرات المتسقة إلى حد ما، مثل خفض توقعاته لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) - مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي - إلى 2.3% بحلول نهاية هذا العام، من التوقعات السابقة البالغة 2.6%، والاستمرار في الانخفاض إلى 2.1% بحلول نهاية عام 2025.

وفيما يتعلق بمعدل البطالة، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبلغ 4.4% بحلول نهاية العام الجاري، ارتفاعا من التوقعات السابقة البالغة 4.0%، ويعتقد أن هذا المستوى سيظل ثابتا حتى نهاية عام 2025. وفيما يتعلق بالنمو الاقتصادي، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة قدرها 2.1% هذا العام و2% العام المقبل، دون تغيير عن التوقعات التي صدرت في يونيو/حزيران. كما يعزز رد الفعل الإيجابي لسوق الأسهم الأمريكية بعد خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي سيناريو "الهبوط الناعم" للاقتصاد الأمريكي.

وعلى الصعيد المحلي، سيكون لاتجاه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي نحو خفض أسعار الفائدة تأثير إيجابي على الاقتصاد والأسواق المالية النقدية. إن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يدعم الاقتصاد الأميركي ويعزز الطلب الاستهلاكي، وبالتالي يؤثر إيجابا على آفاق صادرات فيتنام إلى الولايات المتحدة.

ويجدر التأكيد على أن الولايات المتحدة هي أكبر سوق للصادرات الفيتنامية، حيث تمثل ما يقرب من 30% من إجمالي قيمة واردات بلادنا. كما أدى خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إضعاف مؤشر الدولار الأمريكي، مما ساعد في تهدئة ضغوط سعر الصرف والتضخم، وبالتالي خلق الظروف للبنك المركزي ليكون أكثر مرونة في تشغيل السياسة النقدية، وتحويل الأولوية إلى دعم سيولة النظام والحفاظ على بيئة أسعار الفائدة المنخفضة لتعزيز النمو الاقتصادي. وتعمل الحكومة على شراء احتياطيات النقد الأجنبي وتزويد السوق بالدونغ لتحسين نمو المعروض النقدي، الذي كان بطيئا للغاية منذ بداية هذا العام.

وبناءً على التوقعات المذكورة أعلاه، يحافظ السيد هينه على وجهة نظر إيجابية بشأن سوق الأسهم الفيتنامية في الأمد المتوسط ​​من الآن وحتى نهاية العام، كما أن سيناريو تجاوز مؤشر VN لمستوى 1300 نقطة هذا العام ممكن تمامًا بفضل (1) السياسة النقدية الأكثر مرونة، (2) التحسن المستمر في نتائج أعمال الشركات المدرجة و(3) التطورات الجديدة في قصة ترقية القيمة السوقية.

وبالتالي، فإن أي تصحيحات في السوق في الفترة المقبلة ستكون فرصة جيدة للمستثمرين ذوي الرؤية طويلة الأجل لتجميع المزيد من الأسهم، مع إعطاء الأولوية للصناعات ذات قصص النمو الإيجابية في نهاية العام مثل البنوك والأوراق المالية والاستيراد والتصدير (المنسوجات والمأكولات البحرية ومنتجات الأخشاب) والعقارات الصناعية.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html