إن تقليل القيود المالية على الشركات يمكن أن يؤدي إلى ازدهار الاستثمار طويل الأجل

ولا تزال الشركات تعتمد على التمويل الداخلي للاستثمار، ولا بد من تحسين فرص الحصول على التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.

Giảm tình trạng hạn chế tài chính cho doanh nghiệp, có thể bùng nổ đầu tư dài hạn - Ảnh 1. — قدم الأستاذ المشارك الدكتور تران هونغ سون - مدير معهد أبحاث تطوير التكنولوجيا المصرفية (جامعة الاقتصاد والقانون) ورقة بحثية حول الائتمان المصرفي من أجل النمو المستدام في المؤتمر - الصورة: كوانغ دينه

أدلى الأستاذ المشارك الدكتور تران هونغ سون - مدير معهد أبحاث تطوير التكنولوجيا المصرفية (جامعة الاقتصاد والقانون) ببيان في ورشة عمل "استخدام رأس المال بشكل فعال لتعزيز النمو الاقتصادي" التي نظمتها صحيفة توي تري في صباح يوم 28 فبراير.

لقد وصل مقياس الائتمان في فيتنام إلى نقطة تحول.

قال الأستاذ المشارك الدكتور تران هونغ سون، مدير معهد أبحاث تطوير التكنولوجيا المصرفية بجامعة الاقتصاد والقانون: "على مدى العقدين الماضيين، كان النمو الاقتصادي في فيتنام مصحوبًا بنمو الائتمان المصرفي، بما في ذلك الائتمان للقطاع الخاص".

وعلى وجه التحديد، فإن متوسط معدل نمو الائتمان في السنوات العشر الماضية يزيد على 14%، أي 2.4 مرة أعلى من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي. بلغت نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام أكثر من 136% في العام الماضي، وهي نسبة أعلى من بلدان رابطة دول جنوب شرق آسيا الخمس والبلدان ذات نفس مستوى التنمية.

Giảm tình trạng hạn chế tài chính cho doanh nghiệp, có thể bùng nổ đầu tư dài hạn - Ảnh 2. — إن نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام أعلى من نظيرتها في بلدان رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) والبلدان ذات نفس مستوى التنمية.

ومع ذلك، ووفقاً لبحث أجراه بنك التسويات الدولية (BIS، 2024) في الاقتصادات الناشئة في آسيا، إذا تجاوزت نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي عتبة 130%، فإن الائتمان سوف يكبح النمو.

وفي الوقت نفسه، وصل متوسط النمو الاقتصادي في فيتنام خلال العقدين الماضيين إلى أعلى مستوياته، ووصلت نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى ما يقرب من 100%، وكانت تميل إلى الانخفاض عندما تتجاوز نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي هذه العتبة.

أكد الأستاذ المشارك الدكتور تران هونغ سون أن "مقياس الائتمان في فيتنام وصل إلى نقطة حرجة".

القيود المالية تجعل الأعمال غير فعالة

وفي سياق القيود المالية التي تواجهها المؤسسات التي تنتقل من مستوى أدنى إلى مستوى أعلى، قال الأستاذ المشارك الدكتور سون: في المتوسط، انخفضت نسبة العائد على الأصول (صافي الربح على الأصول، قياس القدرة على توليد الربح لكل دونج من الأصول) بنحو 2٪، وانخفضت نسبة الإيرادات / الاستثمار بمقدار 33 دونج.

ومن الواضح أنه كلما زادت القيود المالية التي تواجهها الشركة، كلما ارتفعت تكاليف اقتراضها. وعلى وجه التحديد، عبر المجموعات، يبلغ متوسط الزيادة 3%.

وقال الأستاذ المشارك الدكتور تران هونغ سون: "إذا أمكن تقليص القيود المالية على الشركات، يمكننا أن نتوقع طفرة في الاستثمار طويل الأجل، مما يؤدي إلى زيادة النمو الاقتصادي في فيتنام".

Giảm tình trạng hạn chế tài chính cho doanh nghiệp, có thể bùng nổ đầu tư dài hạn - Ảnh 3. — "إذا أمكن تقليص القيود المالية على الشركات، يمكننا أن نتوقع طفرة في الاستثمار طويل الأجل، مما يزيد من النمو الاقتصادي في فيتنام" - الصورة: كوانج دينه

ولكن في الواقع، أشار السيد سون إلى أن حجم الائتمان المصرفي يقترب من نقطة عتبة الزيادة المستمرة، وهو ما قد يكون له تأثير سلبي على النمو الاقتصادي.

ناهيك عن سوق رأس المال غير المتطورة، والتي تحد من مصادر التمويل الطويل الأجل للشركات. ولا تزال الشركات تعتمد على التمويل الداخلي للاستثمار، ولا بد من تحسين فرص الحصول على التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.

قال السيد سون: "إن الوصول إلى التمويل لا يُشكل حاليًا عائقًا كبيرًا أمام النمو. ولكن من المرجح جدًا أن يُشكل عائقًا رئيسيًا عندما يدخل الاقتصاد مرحلة نمو مرتفع".

اتجاهات الائتمان 2025 والفترة المقبلة

وفيما يتعلق باتجاهات الائتمان في عام 2025، يقول الخبراء إنهم يركزون على المجالات التالية: صناعة المعالجة والتصنيع، والمأكولات البحرية، والخدمات، وتطبيقات التكنولوجيا الفائقة. في المقابل، هناك قيود على الائتمان في قطاعي العقارات والبناء.

لقد حقق نموذج النمو في فيتنام الذي يعتمد على الصناعة التحويلية والمعالجة نجاحات معينة. ولكن التجارة في السلع المصنعة تتوقف عن النمو، في حين تزداد التجارة عبر الحدود في الخدمات ــ وخاصة الخدمات الرقمية ــ في الفترة 2025-2045. ومن ثم، فمن الضروري التركيز على الخدمات والسلع المصنعة التي تحقق قيمة مضافة عالية.

وتحتاج سياسة الائتمان في الفترة المقبلة إلى التركيز على الصناعات الخدمية ذات الابتكار العالمي مثل تكنولوجيا المعلومات والاتصالات، والأنشطة المهنية، ومدخلات العلوم والتكنولوجيا لقطاع المعالجة، وزيادة إنتاجية الصناعة والاقتصاد.

الجهود المبذولة لتحسين فرص الحصول على رأس المال للشركات

Giảm tình trạng hạn chế tài chính cho doanh nghiệp, có thể bùng nổ đầu tư dài hạn - Ảnh 4. — عمال يعملون في شركة لتجهيز المأكولات البحرية - صورة: THE KIET

وفيما يتعلق بمقترحات السياسة لزيادة فعالية الائتمان قصير الأجل، قال الأستاذ المشارك الدكتور سون إنه من الضروري تحسين فرص الحصول على رأس المال للشركات، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة.

من خلال إنشاء وتطوير مراكز المعلومات الإئتمانية بتطبيقات التكنولوجيا الرقمية الحديثة. تطوير منصات الإقراض الرقمية. تفعيل صندوق الحماية السريع للتكنولوجيا المالية.

وفي الوقت نفسه، ينبغي الجمع بين زخم النمو من الائتمان المصرفي والإنفاق العام، وخاصة الإنفاق العام على الضمان الاجتماعي مثل الصحة والتعليم والإسكان وما إلى ذلك. حيث أن الإنفاق العام على الإسكان له مضاعف مالي كبير في تعزيز النمو.

إن تنفيذ سياسات ائتمانية جيدة للإسكان الاجتماعي سيكون بمثابة القوة الدافعة للنمو الاقتصادي. تعزيز الاستهلاك وزيادة النمو في الاقتصادات ذات معدلات الادخار المرتفعة مثل فيتنام.

وعلى المدى الطويل، ينبغي تطوير نظام مالي قائم على السوق (أسواق الديون والأسهم) لخلق حوافز مالية جديدة للنمو. تجدر الإشارة إلى أن تحسين الجودة المؤسسية غالباً ما يكون مطلوباً في عملية تطوير سوق رأس المال.

[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/giam-tinh-trang-han-che-tai-chinh-cho-doanh-nghiep-co-the-bung-no-dau-tu-dai-han-20250227205122627.htm