ستعود تدفقات الاستثمار الأجنبي غير المباشر

قال مايكل كوكالاري، مدير إدارة التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق (فيناكابيتال)، إن رأس المال الاستثماري الأجنبي سيعود إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025.

قال مايكل كوكالاري، مدير إدارة التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق (فيناكابيتال)، إن رأس المال الاستثماري الأجنبي سيعود إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025.

السيد مايكل كوكالاري، مدير التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق (فينا كابيتال)

برأيك، ما هي نفسية المستثمرين الأجانب في السوق الفيتنامية في عام 2025؟

ونعتقد أن معنويات المستثمرين الأجانب ستتحسن في عام 2025 مقارنة بعام 2024. وعلى وجه التحديد، من المتوقع أن تعود الاستثمارات الأجنبية إلى سوق الأسهم الفيتنامية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن المستثمرين سيدركون تدريجيًا أن سياسات الرئيس ترامب لا تؤثر سلبًا على فيتنام، إلى جانب التقييم الجذاب للسوق الفيتنامية مقارنة بالدول الأخرى في المنطقة ونمو أرباح الأسهم المدرجة.

كيف تقيم تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي غير المباشر إلى فيتنام في عام 2024 وتوقعات عام 2025؟

وبشكل عام، فإن نتائج جذب الاستثمار الأجنبي المباشر في فيتنام بحلول عام 2024 إيجابية للغاية، وتظل التوقعات لعام 2025 قوية للغاية. وفي عام 2024، من المتوقع أن يرتفع صرف الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 9.4%، ليصل إلى حوالي 25.35 مليار دولار أمريكي، وهو ما يعادل حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام.

وفي عام 2025، نتوقع أن يزيد صرف الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 7-10%، بما يتماشى مع معدل نمو الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام 2024 (غالبًا ما يصبح الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام ما صرفًا فعليًا للاستثمار الأجنبي المباشر في العامين التاليين). ومع ذلك، فإن الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام 2025 قد ينخفض ​​قليلاً مقارنة بعام 2024، كما قد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى يدرك المستثمرون الأجانب بوضوح أن سياسات الرئيس ترامب لا تؤثر سلباً على قدرة فيتنام على التصدير إلى الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، قد يحتاج المستثمرون الأجانب أيضًا إلى بعض الوقت للتكيف مع الحد الأدنى العالمي للضريبة (GMT) وصندوق دعم الاستثمار (ISF) في فيتنام. وقد يستغرق معالجة هذه المخاوف أكثر من عام، مما يؤدي إلى انخفاض الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام 2025.

وفيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي المؤسسي، نتوقع أن يعود الاستثمار الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى النمو القوي في أرباح الشركات المدرجة من حوالي 13% في عام 2024 إلى حوالي 17% في عام 2025. وعلاوة على ذلك، تظل تقييمات السوق جذابة مع نسبة السعر إلى العائد المستقبلية البالغة 12 ضعفًا، وهو انحراف معياري واحد أقل من متوسط ​​10 سنوات لمؤشر VN وأقل بنسبة 20% من تقييمات الأسواق الإقليمية.

ما هي التوصيات السياسية التي تقدمها شركة فيناكابيتال لدعم الاقتصاد وسوق الأوراق المالية في عام 2025؟

إن أبسط طريقة لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي وتعزيز نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام في عام 2025 هي تسريع عملية الموافقة على مشاريع العقارات وزيادة الإنفاق على البنية التحتية.

وعلى المدى الطويل، ينبغي لفيتنام أن تركز على تحسين سلسلة قيمة التصنيع واستغلال الفرص القوية في مجالات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. إن تعزيز نظام التعليم العالي في فيتنام، وخاصة في مجالات العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات، أمر بالغ الأهمية لتحقيق إمكانات فيتنام في الصناعات ذات التقنية العالية.

وعلاوة على ذلك، فإن الترقية الناجحة من سوق حدودية إلى سوق ناشئة من قبل FTSE Market Ratings من شأنها أن تخلق مشاعر إيجابية بين المستثمرين وتجذب المزيد من رأس المال إلى سوق الأسهم. أصبحت فيتنام الآن تلبي جميع معايير FTSE تقريبًا للاعتراف بها كسوق ناشئة، وذلك بفضل الإصلاحات الإدارية الأخيرة التي تجعل عمليات سوق الأوراق المالية لديها أقرب إلى المعايير الدولية.

وعلى وجه الخصوص، فإن تبسيط الإجراءات الإدارية يعد خطوة مهمة لتحفيز الاقتصاد على المدى الطويل. ومن خلال معالجة الاختناقات، وتسريع تنفيذ السياسات، وإعادة تخصيص الموارد، يمكن للحكومة أن تعمل على توسيع نطاق رأس المال المتاح للتنمية بشكل كبير، مما يخلق بيئة أكثر ملاءمة للأعمال والاستثمار. وتعكس القوانين الجديدة التي تم سنها في قطاعات مثل العقارات التزاماً بالإصلاح، وهو ما قد يفتح فرصاً جديدة للنمو.

هل يمكنك أن تشاركنا باستراتيجية VinaCapital في فيتنام في الفترة القادمة؟

تتضمن استراتيجيتنا الاستثمارية في فيتنام الشركات الخاصة والمدرجة في البورصة. ورغم أن موضوعات الاستثمار المحددة قد تتغير من عام إلى آخر حسب الظروف والفرص، فإن هدفنا الثابت على مدى السنوات القليلة الماضية كان الاستثمار في الشركات التي تستفيد من نمو الطبقة المتوسطة الناشئة في فيتنام.

وتشهد الطبقة المتوسطة في فيتنام نمواً سريعاً، إذ تمثل نحو 13% من السكان، ومن المتوقع أن تصل إلى 26% بحلول عام 2026 و33% بحلول عام 2030. ويفتح هذا النمو فرصاً للشركات التي تستهدف الاستهلاك المحلي، حيث تظل معدلات انتشار المنتجات منخفضة مقارنة بالأسواق الناشئة في المنطقة الآسيوية.

المصدر: https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html