الشركات "تبذل قصارى جهدها" لسداد الديون: من الصعب التنبؤ بنجاح أو فشل الصفقات

[إعلان 1]

بيع الأصول وبيع المشاريع لسداد الديون

في الآونة الأخيرة قامت العديد من الشركات الكبرى بطرح عقارات أو مشاريع للبيع لسداد الديون. ومن أبرز هذه الشركات شركة Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company - HAGL (رمز السهم: HAG) التي ترغب في بيع فندق HAGL في مدينة بليكو بمقاطعة جيا لاي. وقالت مجموعة السيد ديوك إن هذا جزء من خطة الشركة لتصفية الأصول غير المربحة.

من المحتمل أن يكون فندق HAGL هو آخر الأصول العقارية للسيد دوك، والذي يعمل منذ ديسمبر 2005. في السابق، شارك الرئيس في العقارات والأعمال الفندقية وكان لديه العديد من المشاريع في كوي نون، ودا لات، ودا نانغ، وميانمار. ولكن واجهت شركة HAGL حادثة، فانسحب المالك من هذا الحقل.

إن بيع فندق HAGL هذه المرة يهدف إلى سداد ديون السندات لدى بنك BIDV. وبحسب التقرير المالي الموحد نصف السنوي لعام 2023، فإن ديون السندات المستحقة لشركة HAGL لدى BIDV تبلغ 5,271 مليار دونج، دون تغيير عن بداية العام. حتى تاريخ 30 يونيو، لم تدفع شركة HAGL فوائد على القروض المستحقة الدفع بقيمة إجمالية تزيد عن 2.6 مليار دونج.

Doanh nghiệp cắt máu trả nợ: Thương vụ khó dự liệu thành bại - 1 — فندق HAGL في بليكو معروض للبيع من قبل السيد ديوك (الصورة: HAGL).

إذا أرادت شركة HAGL بيع أصول عقارية، فإن شركة LDG Investment Joint Stock Company (رمز السهم: LDG) لديها سياسة نقل مشروعين بما في ذلك منتجع Bai But - Son Tra Beach Resort (LDG Grand Central)، Da Nang ومجمع الشقق Lot C1 في Binh An Ward، مدينة Di An، مقاطعة Binh Duong. وهذا لسداد ديون البنوك وسندات الشركات.

ويعد بيع هذين المشروعين قرارًا مفاجئًا من جانب شركة LDG، حيث أرادت الشركة أيضًا في اجتماع الجمعية العمومية السنوي الأخير للمساهمين لعام 2023 إصدار أسهم لجمع رأس المال للاستثمار في المشروع.

يعد مشروع LDG Grand Central أحد المشاريع الاستراتيجية لشركة LDG والذي تم تحديده في عام 2020. وفي الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام 2023، قال مجلس إدارة الشركة أن المشروع يتمتع بأصغر مساحة (30 هكتارًا) بين المشاريع الاستراتيجية ولكنه يتمتع بموقع متميز. كما درست الشركة خيارات إعداد رأس المال لتنفيذ هذا المشروع، حيث وجدت أن التعاون مع الشركاء كان صعباً.

أعلنت شركة أور هاي فات للاستثمار المساهمة أيضًا عن نقل مساهمة رأس المال في مشروع HP Hospitality Nha Trang - مستثمر الأراضي التجارية TM1 في مشروع منطقة Tan Lap Islet السكنية. بالإضافة إلى ذلك، وبسبب صعوبات التدفق النقدي، تركز الشركة على بيع المنتجات بالجملة في مشاريع مثل: مشروع لاو كاي، ومشروع المباني الشاهقة في باك جيانج، ومشروع المنطقة السكنية الحضرية في كم 3، كم 4، حي هاي ين، مدينة مونج كاي (المرحلة 1)، مقاطعة كوانج نينه.

وبالإضافة إلى المبيعات المذكورة أعلاه، سجل السوق أيضًا عددًا من عمليات الدمج والاستحواذ الناجحة مؤخرًا. وتشمل الأمثلة استحواذ شركة Gamuda Land على مشروع من شركة Tam Luc Real Estate Joint Stock Company في مدينة ثو دوك (مدينة هو تشي منه) أو استحواذ مجموعة Saigonres على مشروع من شركة Duc Nhi Company Limited في منطقة تان فو (مدينة هو تشي منه).

ويمكن أيضًا ذكر الإثارة التي يوفرها سوق التعاون بين المستثمرين المحليين والأجانب من خلال التعاون الاستراتيجي بين مجموعة كيم أونه ومجموعة سوربانا جورونج (سنغافورة) أو الاستثمار من مجموعة ماروبيني (اليابان) في مجموعة هونج ثينه.

ليس من السهل إتمام الصفقة بسبب العديد من العوامل.

قالت السيدة جيانج هوينه، رئيسة قسم الأبحاث في شركة Savills HCMC، إن الشركات المحلية ستظل بحاجة إلى بيع بعض الأصول غير الفعالة. ومع ذلك، فإن جاذبية هذه الأصول للمستثمرين الأجانب هي قصة أخرى.

وبحسب قولها، فإن نجاح أو فشل أي صفقة يعتمد إلى حد كبير على مفاوضات الأسعار بين البائع والمشتري، فضلاً عن المسائل القانونية. في كثير من الأحيان، يفضل المستثمرون الأجانب المشروع الذي يتمتع بوثائق قانونية نظيفة.

وفي هذا الصدد، قالت السيدة دونج ثوي دونج، المديرة الأولى لشركة سي بي آر إي فيتنام، إن معظم المعاملات في سوق الإسكان المعروضة للبيع تتعلق بالأرض فقط. وهذا يعني أن المستثمرين الأجانب مهتمون بصناديق الأراضي لتطوير الإسكان في مدينة هوشي منه وهانوي. لقد حددوا الشرط الأول لأموال الأراضي النظيفة، ثم شروط تطوير المشروع مثل الوثائق القانونية وهيكل تطوير المنتج المعقول.

معظم المستثمرين الأجانب الذين أجروا معاملات الدمج والاستحواذ في الآونة الأخيرة كانوا موجودين في فيتنام لعدة سنوات. إذا كانوا مستثمرين جدد، فإنهم عادة ما يعطون الأولوية للاستثمار في شكل مساهمات أسهم في الشركات الفيتنامية لتطوير المشروع بشكل مشترك. ومع ذلك، فإن المشكلة الصعبة الحالية في عمليات الدمج والاستحواذ في فيتنام تتمثل في صندوق الأراضي النظيفة، أو الحاجة إلى ممر قانوني لخلق الظروف المواتية للمستثمرين.

وفيما يتعلق بالمستثمرين المحليين، قالت السيدة دونج إن هناك اتجاهًا لبيع الأصول العقارية لأن السوق كان يفتقر إلى رأس المال في العامين الماضيين وهم بحاجة إلى إيجاد مصادر جديدة لرأس المال بخلاف البنوك أو إصدار السندات. يمكن للمؤسسات المحلية أن تطلب رأس مال أجنبي أو تبيع منتجاتها بشكل مباشر.

وقال ممثل شركة CBRE Vietnam إن البيع المباشر ليس بالأمر السهل لأن المستثمرين الأجانب يطلبون دائمًا وضعًا قانونيًا نظيفًا للمشروع. أما بالنسبة للمنتجات التي تم رهنها للبنوك، فمن الصعب دعوة المستثمرين الأجانب. ولذلك، ورغم أن المستثمرين المحليين عرضوا بشكل استباقي الأصول للبيع، فإن الصفقات الناجحة ليست سهلة.

قال نائب مدير معهد البحوث الاقتصادية والمالية والعقارية دات زانه سيرفيسز لوو كوانج تيان إن صفقات الدمج والاستحواذ الأخيرة من المستثمرين الأجانب تركز بشكل أكبر على الجودة، ومعظمها في شكل مساهمة رأس المال وشراء الأسهم.

ومن المتوقع أن يبدأ سوق الدمج والاستحواذ بالتعافي في المستقبل عندما يتم تعديل التضخم وأسعار الفائدة إلى مستوى أكثر معقولية، بالإضافة إلى عوامل مثل تعزيز الوضع السياسي والقانوني.

بشكل عام، لا يزال سوق الدمج والاستحواذ في فيتنام جذابًا للغاية على المديين المتوسط والطويل، إذ لا يزال الاقتصاد يُظهر إمكانات نمو كبيرة. وهذه فترة مناسبة للمستثمرين للبحث عن صفقات بأسعار جيدة وشروط أكثر ملاءمة، كما صرّح السيد تين.

[إعلان 2]
مصدر