أدى الهبوط الحاد في الأسواق المالية العالمية بعد الإشارة غير المتوقعة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في الصباح الباكر من يوم 19 ديسمبر/كانون الأول إلى إثارة قلق المستثمرين، خوفاً من انهيار كبير في سوق الأسهم الفيتنامية.

"في الصباح الباكر، قمت بتشغيل جهاز الكمبيوتر الخاص بي ورأيت سوق الأسهم الأمريكية باللون الأحمر، لذلك أغلقت الشاشة، على أمل أن يكون لدى سوق الأسهم جلسة ليست سيئة للغاية"، كما قال السيد نجوين هونج، وهو مستثمر في الأسهم في بورصة SSI.

وبحسب هذا المستثمر، هبطت الأسهم الأميركية بشكل حاد للغاية أمس، حيث خسرت أكثر من 1100 نقطة، بعد أن انخفضت على مدى 9 جلسات سابقة. وانخفضت أسعار الذهب والبيتكوين أيضًا، وكانت الأسواق المالية في حالة من الاضطراب.

أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارةً مفاجئةً إلى حدٍ ما، مفادها أنه سيخفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام ٢٠٢٥، بدلاً من التوقعات السابقة بأربع مرات. تُمثل هذه إشارةً حذرةً للغاية، إذ قد تدفع الأموال إلى الانسحاب سريعًا من العديد من أنواع الأصول، بما في ذلك الأسهم، والعودة إلى الدولار الأمريكي كملاذٍ آمن.

وسرعان ما تحققت مخاوف السيد هونغ، إذ شهدت سوق الأسهم الفيتنامية تقلبات منذ افتتاحها. تمكن مؤشر VN في بعض الأحيان من اختراق مستوى الدعم النفسي المهم عند 1250 نقطة. وانخفضت معظم أسهم القطاعات الرئيسية بشكل حاد، بما في ذلك أسهم شركات العقارات والبنوك.

ومع ذلك، بحلول نهاية الجلسة، ساعدت أنشطة صيد القاع التي قام بها المستثمرون الأفراد على عدم انخفاض مؤشر VN بشكل كبير، حتى أن مؤشر HNX تحول إلى اللون الأخضر مرة أخرى. لم يكن السوق سلبيا للغاية، حيث انخفض مؤشر VN فقط بأكثر من 11 نقطة إلى 1,254.67 نقطة.

انخفضت المجموعة المصرفية بقوة كبيرة. انخفض سهم بنك HDB (HDB) التابع للملياردير نجوين ثي فونج ثاو بمقدار 300 دونج إلى 23500 دونج للسهم. انخفض سهم TPBank (TPB) بمقدار 250 دونج إلى 16000 دونج/سهم. انخفض سهم SHB بمقدار 150 دونج إلى 10200 دونج/سهم. انخفض سهم فيتكوم بنك (VCB) بمقدار 700 دونج إلى 92,400 دونج/سهم...

goldchungkhoan anhVNSC.gif
تتراجع أسهم فيتنام مع تراجع الأسهم العالمية. الصورة: VNSC

انخفضت أسهم شركة الصلب العملاقة Hoa Phat (HPG) المملوكة للملياردير تران دينه لونغ بمقدار 500 دونج إلى 26,850 دونج للسهم. انخفضت أسهم شركة FPT للتكنولوجيا المملوكة للسيد Truong Gia Binh بمقدار 600 دونج إلى 148,100 دونج/سهم...

في السوق، عدد الرموز التي تتناقص أسعارها هو ضعف عدد الرموز التي تتزايد أسعارها تقريبًا. من الممكن فهم ضغوط البيع القوية بسبب التأثير النفسي للأسهم الأميركية والآسيوية بعد خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ومع ذلك، ارتفعت السيولة بقوة كبيرة، حيث ارتفعت إلى ما يقرب من 20.7 مليار دونج بفضل أنشطة الصيد القاعي للمستثمرين الأفراد، مما طغى على صافي البيع البالغ 560 مليار دونج من قبل المستثمرين الأجانب وأكثر من 1.2 مليار دونج من قبل مجموعة التداول الذاتي لشركات الأوراق المالية.

لقد زادت بعض الرموز بشكل مثير للإعجاب، بما في ذلك YEG وSAM وTDH.

واصلت أسهم شركة YEG التابعة لشركة Yeah1 Group Corporation الارتفاع للجلسة الثالثة على التوالي بعد صدى الحفل الموسيقي "Anh trai vu ngan cong gai"، لتصل إلى 17800 دونج/سهم، وهو أعلى مستوى في السنوات الثلاث الماضية. قبل أقل من شهر، كان سعر سهم YEG أعلى من 10000 دونج.

استقبلت الحفلة الموسيقية "Anh trai vu ngan cong gai" أكثر من 130 ألف زائر في يوم الحفل في 14 ديسمبر في هونغ ين. واقترح رئيس الوزراء للتو توسيع النماذج الثقافية مثل الحفلتين الموسيقيتين "أن تراي ساي هاي" أو "أن تراي فونجان كونغ جاي".

Yeah1 هي الشركة التي تمتلك حقوق الطبع والنشر وتنتج برنامجين تلفزيونيين "Anh trai vu ngan cong gai" و "Chi dep dap gio". وقد نجحت قناة Yeah1 في جذب العديد من الرعاة الكبار لهذه العروض، كما سجلت أرباحًا هائلة في الربع الثالث.

وفي تقييمهم لجلسة 19 ديسمبر، قال خبراء من شركة CSI Securities إن تراجع السوق الأميركية كان له تأثير سلبي على نفسية المستثمرين المحليين. على الرغم من تعافيه في نهاية الجلسة، إلا أن مؤشر VN اخترق مستوى الدعم عند 1,260 نقطة، وهو ما يتوافق مع متوسط ​​السعر المتحرك لـ 200 يوم (MA200 day).

وعليه، فإن السيولة المرتفعة تشكل إشارة سيئة للتعافي الذي بدأ في السابق. ومع ذلك، يرى خبراء CSI أن الانخفاض الذي حدث في 19 ديسمبر ليس هو أبرز ما يشير إلى عكس الاتجاه الصعودي السابق. لأن الهبوط لم يكن كبيرا وكان هناك محاولة للتعافي عند الإغلاق. علاوة على ذلك، على الرغم من أن السيولة مرتفعة ومفاجئة، إلا أنها لا تزال أقل من جلسة التداول المتفجرة في 5 ديسمبر 2024.

وفيما يتعلق بالتوقعات العامة، فإن العديد من المنظمات لديها وجهة نظر إيجابية بشأن الأسهم الفيتنامية، مع توقع أن يصل مؤشر VN إلى 1400 نقطة بحلول نهاية عام 2025 بفضل "موجة ترقية السوق"، على الأرجح في سبتمبر المقبل.

التوقعات الاقتصادية الكلية الإيجابية، مع احتمال وصول الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 7-7.5% وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى فيتنام... قد تدعم الأسهم الفيتنامية.

علاوة على ذلك، فإن سوق الأسهم في فيتنام مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ومعدل نمو الأرباح المتوقع للشركات المدرجة لا يزال إيجابيا، وقد يصل إلى 25-30%.

ومع ذلك، لا يزال التدفق النقدي حذرا للغاية، في انتظار إشارات من السياسات المحلية والخارجية، بما في ذلك سياسات إدارة دونالد ترامب.

سيتم ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام قريبًا تركز فيتنام على إزالة "الاختناقات" لترقية سوق الأوراق المالية الخاصة بها. لقد ساهم قانون الأوراق المالية (المعدل) والتعميم رقم 68 في التغلب على نقاط الضعف في السوق.