يواجه سهم شركة DRI تحديات كبيرة.

شجع الارتفاع الكبير في سعر سهم شركة داك لاك رابر إنفستمنت المساهمة (DRI) في بداية العام المساهمين الداخليين والشركة الأم على التسجيل لبيع كميات كبيرة من الأسهم.

شجع الارتفاع الكبير في سعر سهم شركة داك لاك رابر إنفستمنت المساهمة (DRI) في بداية العام المساهمين الداخليين والشركة الأم على التسجيل لبيع كميات كبيرة من الأسهم.

تقع مزرعة المطاط التابعة لشركة داك لاك للاستثمار في المطاط في لاوس في منطقة معرضة للأعاصير، مما أدى إلى تكسر أو اقتلاع العديد من الأشجار. الصورة: لي توان

ترغب الشركة الأم في خفض حصتها في رأس المال إلى 36% من رأس المال المصرح به.

في أوائل عام 2025، ومع استمرار ارتفاع أسعار المطاط الطبيعي وتحسن نتائج أعمال شركات المطاط الطبيعي في النصف الثاني من عام 2024، هناك ميل لتدفق رأس المال ودفع أسعار أسهم هذه المجموعة إلى الارتفاع.

في الفترة من 13 يناير إلى 4 مارس 2025، ارتفعت أسعار مجموعة أسهم المطاط الطبيعي الأربعة، بما في ذلك شركة دونغ فو للمطاط المساهمة (DPR)، وشركة فوك هوا للمطاط المساهمة (PHR)، وشركة تاي نينه للمطاط المساهمة (TRC)، وشركة داك لاك للاستثمار في المطاط المساهمة (DRI)، بنسبة 38.2% في أقل من شهرين.

وبالنسبة لشركتي دونغ فو للمطاط وفوك هوا للمطاط على وجه التحديد، فبالإضافة إلى استفادتهما من ارتفاع أسعار المطاط الطبيعي، فإنهما تستفيدان أيضاً من إمكانية تحويل أراضي المطاط إلى أراضٍ صناعية، حيث تمت الموافقة على تخطيط مقاطعتي بينه دوونغ وبينه فوك، وتم الإعلان عن مشاريع عقارية صناعية في مزارع المطاط القائمة.

وبالتحديد، وفقًا لخطة مقاطعة بينه دونغ للفترة 2021-2030، يمكن لمزرعة فوك هوا للمطاط تحويل ما مجموعه 2800 هكتار من أراضي المطاط إلى منطقة صناعية، ونحو 1150 هكتارًا إلى منطقة حضرية واستخدامات أخرى. في الوقت نفسه، تتمتع مزرعة دونغ فو للمطاط بإمكانية تحويل أراضي المطاط إلى استخدامات صناعية عند توسيع مشروع دونغ فو الشمالي إلى 317 هكتارًا ومشروع دونغ فو الجنوبي إلى 480 هكتارًا.

في غضون ذلك، استفادت شركة داك لاك للاستثمار في المطاط بشكل رئيسي من ازدهار صناعة المطاط الطبيعي، مما أدى إلى زيادة قيمتها. فعلى وجه التحديد، مع ارتفاع سعر السهم بنسبة 33.6% خلال الفترة من 13 يناير إلى 4 مارس، من 11,900 دونغ فيتنامي إلى 15,900 دونغ فيتنامي للسهم الواحد، يتم تداول أسهم داك لاك للاستثمار في المطاط حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 10.69 مرة، وهي أعلى من المعدل الطبيعي الذي تراوح بين 6.25 و6.8 مرة خلال الفترة 2021-2022، ونسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ 1.99 مرة، وهي أعلى من المعدل الطبيعي الذي تراوح بين 0.49 و1.25 مرة خلال الفترة 2016-2022.

مع ارتفاع أسعار الأسهم، من المفهوم أن أسهم شركة DRI، بعد الارتفاع الأولي في بداية العام، بدأت تستقر عند مستوى يتراوح بين 15,700 و16,700 دونغ فيتنامي للسهم الواحد لأكثر من أسبوع. في الوقت نفسه، أبدى عدد من المديرين التنفيذيين وكبار المساهمين نيتهم ​​بيع كميات كبيرة من الأسهم.

وعلى وجه التحديد، قامت السيدة نغوين ثي هاي، نائبة المدير العام لشركة داك لاك للاستثمار المطاطي، بتسجيل بيع جميع أسهم الشركة البالغ عددها 175,000 سهم، أي ما يعادل 0.24% من رأس المال المصرح به، في الفترة من 25 فبراير إلى 26 مارس؛ وقام السيد بوي كوانغ نينه، نائب رئيس مجلس الإدارة والعضو المستقل في مجلس الإدارة، بتسجيل بيع جميع أسهم الشركة البالغ عددها 150,000 سهم، أي ما يعادل 0.2% من رأس المال المصرح به، في الفترة من 25 فبراير إلى 20 مارس.

على وجه التحديد، سجلت الشركة الأم لشركة داك لاك رابر المساهمة (DRG) أيضًا بيع 18.19 مليون سهم من أسهم داك لاك رابر للاستثمار (DRI) لخفض حصتها من رأس المال المصرح به من 60.84% ​​إلى 36%. ستُنفذ الصفقة في الفترة من 3 فبراير إلى 4 مارس (ولم تُعلن نتائج الطرح بعد). في حال نجاح عملية التخارج، لن تكون داك لاك رابر هي الشركة الأم المساهمة في داك لاك رابر للاستثمار، مما سيغير طريقة المحاسبة من الاستثمار في شركة تابعة إلى الاستثمار في شركة زميلة.

صعوبة في جذب العمال.

تعمل شركة داك لاك لاستثمارات المطاط بشكل أساسي في مجالات استخراج المطاط ومعالجته وزراعة أشجار الفاكهة. وتدير الشركة، من خلال شركتها التابعة، مزارع مطاط في مقاطعتي تشامباساك وسالافال (لاوس)، تغطي مساحة إجمالية قدرها 10,186.6 هكتارًا. إلا أن إنتاجية مزارع المطاط التابعة للشركة ليست عالية نظرًا لزراعة الأشجار في مناطق تتعرض للأعاصير بشكل متكرر، مما يؤدي إلى أضرار جسيمة بها.

مع زراعة ما يقارب 86% من إجمالي مساحة مزارع المطاط التابعة لشركة داك لاك للاستثمار المطاطي بين عامي 2005 و2008، وبمتوسط ​​عمر يتراوح بين 17 و20 عامًا، ستستمر مزارع المطاط التابعة للشركة في تحقيق إنتاجية عالية في السنوات القادمة. مع ذلك، على المدى الطويل، وخلال السنوات الخمس إلى السبع القادمة، ستواجه الشركة ضغوطًا لزراعة أشجار جديدة ورعايتها مع تقدم الأشجار في العمر، وانخفاض الإنتاج، وارتفاع تكاليف الاستثمار الجديدة.

بحسب شركة فو هونغ للأوراق المالية، ورغم أن أشجار المطاط في مرحلة الحصاد، إلا أن شركة داك لاك للاستثمار في المطاط تواجه صعوبات بسبب نقص العمالة، وانخفاض قيمة العملة اللاوية باستمرار، مما يدفع العمال المحليين إلى الهجرة للعمل في تايلاند. ولذلك، يُعدّ الحفاظ على القوى العاملة في مزارع المطاط التابعة للشركة تحديًا كبيرًا.

لمعالجة مشكلة العمالة، أعلنت شركة داك لاك للاستثمار في المطاط عن خططها لدفع أجور العمال بالدولار الأمريكي، وتقديم مكافآت عينية، وتحسين ظروفهم المعيشية. مع ذلك، ومع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مطلع عام 2025، تتزايد المخاطر التي تواجه الشركة فيما يتعلق بانخفاض قيمة العملة المحلية في لاوس وصعوبة الاحتفاظ بالعمال.

المصدر: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truc-thach-thuc-lon-d251254.html