ارتفعت الأسهم الفيتنامية بشكل كبير بعد أنباء الانتخابات الأمريكية، فلماذا لا يزال التدفق النقدي "يختفي"؟

شهدت سوق الأسهم الفيتنامية انتعاشًا قويًا في النقاط بعد انتهاء الانتخابات الأمريكية. ومع ذلك، لا تزال السيولة منخفضة للغاية.

شهدت سوق الأسهم في فيتنام للتو ارتفاعًا قويًا - الصورة: QUANG DINH

ارتفاع الأسهم لكن السيولة منخفضة

فاز السيد دونالد ترامب رسميًا بالانتخابات الرئاسية الأمريكية التي جرت في 6 نوفمبر/تشرين الثاني بتوقيت فيتنام.

لقد أثرت هذه المعلومات بشكل كبير على الأسواق المالية العالمية. ارتفعت الأسهم الأميركية وأغلقت عند مستويات قياسية مرتفعة. وفي آسيا، ارتفعت المؤشرات وانخفضت في اتجاهات مختلطة، مع هيمنة اللون الأخضر.

في فيتنام، أغلق مؤشر VN جلسة يوم 6 نوفمبر على ارتفاع بنسبة 1.25% (حوالي 16 نقطة). بلغت قيمة المعاملات المتطابقة أكثر من 13.5 مليار دونج، حيث ارتفعت مقارنة بالجلسة السابقة، ولكنها لا تزال منخفضة بنحو 6٪ مقارنة بمتوسط ​​20 جلسة.

وبالنظر إلى الأشهر الأخيرة، فقد تعافى المؤشر في كثير من الأحيان، لكن السيولة لم تعد إلى "شكلها".

من متوسط ​​يزيد عن 20 ألف مليار دونج في الربع الأول من العام، وصلت قيمة الطلبات المطابقة في بورصة مدينة هوشي منه مؤخرًا إلى 13 ألف إلى 14 ألف مليار دونج.

حتى في جلسة 5 نوفمبر - قبل يوم الانتخابات الأمريكية - كانت السيولة أقل من 9000 مليار دونج - وهو أدنى مستوى منذ منتصف مايو 2023 حتى الآن.

وقال السيد بوي فان هوي - مدير فرع مدينة هوشي منه لشركة دي إس سي للأوراق المالية - إن السوق بدأ الأيام الأولى من شهر نوفمبر بانخفاض كبير في السيولة.

يمكن تشبيه السوق المالية والنقدية بأنها وعاء يربط بين قنوات الاستثمار في الاقتصاد والأصول المالية والسلع والعقارات وما إلى ذلك.

وقال السيد هوي "عندما يتم سحب التدفق النقدي إلى قنوات استثمارية أخرى أو عندما يتعين التركيز على التعامل مع قضايا مختلفة، فإن نقص السيولة في سوق الأوراق المالية أمر طبيعي".

ما الذي يجعل التدفق النقدي متردد؟

أولاً، ذكر السيد هوي أن التعميم رقم 02 سينتهي في نهاية عام 2024. وليس من الصعب رؤية التأثير عندما يتعين على العديد من البنوك التركيز على المعالجة والمحاسبة وتنظيف دفاترها قبل هذا الحدث المهم.

ستكون هناك أمور لا يمكن إخفاؤها، وستؤثر بشكل أو بآخر على أرباح البنك في الربع الرابع من عام 2024 وطوال عام 2025. ويجب تخصيص تدفق نقدي معين للتعامل مع هذه المشكلة، وفقًا للسيد هوي.

ويأتي بعد ذلك حجم السندات الكبير نسبيا الذي يستحق في نهاية عام 2024. وقال مدير مركز دبي المالي العالمي إن الأغلبية هي سندات شركات العقارات والبناء...

"من غير المرجح أن يحدث خطر رد الفعل المتسلسل كما حدث في عام 2022، ولدى الشركات خطط مختلفة إلى حد ما.

ولكن لا يمكن إنكار أن العديد من الأماكن تواجه صعوبة في تحقيق التوازن بين الموارد. وأضاف الخبير "هذا أيضًا سبب كبير لعدم توفر السيولة في سوق الأسهم كما هو الحال الآن".

	فرع
بنك	38.34
العقارات	14.2
الخدمات المالية والتأمينية	5.62
المواد والبناء	8.92
آخر	32.92

يتكون هيكل رأس المال في الغالب من البنوك والعقارات الإنشائية... سيعكس مؤشر VN معظم توقعات السوق لهذه المجموعة الصناعية - بيانات: VCI

في هذه الأثناء، ترتفع أسعار العديد من قنوات الاستثمار الأخرى مثل الدولار الأمريكي والذهب والبيتكوين بشكل مستمر. كما هو الحال مع الدولار الأمريكي، ارتفع مؤشر الدولار (DXY) من حوالي 100 إلى منطقة 105. وقد أجبر هذا الضغط البنك المركزي على اتخاذ إجراءات التدخل.

في هذه الأثناء، تواصل أسعار الذهب تسجيل مستويات مرتفعة جديدة بسبب القصص الجيوسياسية . وأضاف خبير الأسهم: "ليس من المبالغة القول إن ارتفاع قيمة الدولار الأميركي تسبب في استنزاف السيولة، وتنافس أسعار الذهب كقناة استثمارية، كما يظهر الخوف من المخاطرة بين المستثمرين العالميين".

وأخيرا، يمكننا أن نرى أن سوق العقارات لم يتعاف بشكل كامل، ولكن هناك حمى محلية للأراضي.

وأشار السيد هوي إلى أن هناك موجة من العقارات في الشمال، من الأراضي إلى الشقق، ترتفع أسعارها. يبدو أن موجة الأراضي تنتشر إلى الجنوب، وهي أيضًا قناة لجذب الأموال المضاربة.

إن السوق المالية، كما ذكرنا، هي وعاء للتواصل، والحمى المحلية تؤثر على سيولة الأسهم.

وبالتالي، فإن السيولة لا يمكن أن تعود إلا عندما يتم حل القضايا المذكورة أعلاه بشكل أساسي، ولا سيما قصة استحقاق السندات واستحقاق التعميم 02.

"ومع ذلك، فإن السوق الراكدة تشكل في بعض الأحيان فرصة لتصفية فرص الاستثمار الجيدة، بأسعار مخفضة، والتي تم التخلي عنها بسبب التدفق النقدي"، كما ذكر السيد هوي رأيه.

الأموال الأجنبية المسحوبة

وبحسب شركة فيتكاب للأوراق المالية، باع المستثمرون الأجانب صافي 3.1 مليار دولار أمريكي في سوق الأسهم الفيتنامية بأكملها في الأشهر العشرة الأولى من هذا العام (زيادة حادة مقارنة بصافي البيع البالغ 362 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة).

كما سجل المستثمرون الأجانب صافي مبيعات بقيمة 3.4 مليار دولار أمريكي في السوق التايلاندية، في حين سجلوا صافي شراء بقيمة 2.5 مليار دولار أمريكي و43.9 مليون دولار أمريكي في السوقين الإندونيسية والفلبينية على التوالي.

المصدر: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm