الأسهم تستفيد من خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي

[إعلان 1]

وفي 19 سبتمبر/أيلول، ارتفعت أسواق الأسهم الأوروبية ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، بما في ذلك فيتنام، بشكل إيجابي بعد أن قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ أربع سنوات في الصباح الباكر من نفس اليوم.

المستثمرون الأجانب يوقفون البيع الصافي

وفي ليلة 18 سبتمبر/أيلول وصباح 19 سبتمبر/أيلول، ارتفعت سوق الأسهم الأميركية أيضاً بعد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5%، أي ما يعادل نحو 4.75% - 5%، لكنه عدلها إلى الأسفل في نهاية الجلسة بسبب المخاوف بشأن خطر الركود الاقتصادي. وانخفض مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل ست عملات رئيسية، إلى نحو 100.7 نقطة بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويتوقع بعض المحللين أن ينخفض سعر الدولار الأمريكي بشكل أكبر العام المقبل، مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.

علق السيد نجوين دوك كانج، رئيس قسم التحليل بشركة بينتري للأوراق المالية، بأن التأثير الأكثر إيجابية لخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هو تقليل الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي، وبالتالي مساعدة بنك الدولة الفيتنامي (SBV) في الحفاظ على سياسة نقدية متساهلة. في الواقع، خلال الشهرين الماضيين، كان من المؤكد تقريباً أن السوق قد أخذت في الاعتبار احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. ويتجلى ذلك في انخفاض مؤشر الدولار العالمي وسعر الصرف المحلي بشكل مستمر بعد أشهر عديدة من الاستقرار المرتفع.

"قرار الاحتياطي الفيدرالي له تأثير إيجابي. ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين توقع ارتفاع حاد في سوق الأسهم، لأن هذا ليس أمرًا جديدًا تمامًا، بل كان متوقعًا من السوق، وانعكس بشكل أو بآخر على مستوى الأسعار" - حلل السيد نجوين دوك كانغ.

لا تزال العوامل الإيجابية قائمة بالنسبة لسوق الأسهم، حيث يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بهدف يتراوح بين 2.75% و3% بحلول نهاية عام 2026. وإذا تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بحزم حقًا، فسيكون هذا عاملًا إيجابيًا للغاية لدعم سوق الأسهم.

في الوقت الحالي، من المتوقع أن يتوقف رأس المال الأجنبي عن دورة البيع الصافي التي استمرت قرابة عامين، ويعود إلى الشراء الصافي. وفي الآونة الأخيرة، ظهرت مؤشرات على عودة رأس المال الأجنبي إلى بعض أسواق الأسهم المحيطة، مثل تايلاند وإندونيسيا، وفقًا للسيد خانج.

وبحسب السجلات، بدأ المستثمرون الأجانب أيضًا في العودة إلى الشراء الصافي في سوق الأسهم الفيتنامية خلال الجلسات الأربع الماضية على التوالي بعد فترة طويلة من البيع الصافي. ومن بينها، في 17 سبتمبر، اشترى المستثمرون الأجانب صافي أكثر من 524 مليار دونج، وفي 19 سبتمبر، اشتروا صافي أكثر من 471 مليار دونج.

قال السيد لي تو كووك هونغ، المدير الأول لمركز التحليل في شركة رونغ فيت للأوراق المالية (VDSC)، إنه عندما يدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض أسعار الفائدة، فإن الفارق في أسعار الفائدة بين أزواج العملات سيبدأ في التضييق. من المتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى. وبعبارة أخرى، فإن الضغوط على العملات الأخرى سوف تنخفض، وخاصة في الاقتصادات النامية مثل فيتنام، حيث تلعب تدفقات رأس المال الأجنبي دورا هاما في الاستثمار والنمو الاقتصادي.

عندما يبرد سعر الفائدة على الدولار الأمريكي تدريجيا، فإنه سيخلق بيئة مواتية للبنك المركزي للحفاظ على سياسة الدعم مع أسعار فائدة منخفضة لمساعدة الاقتصاد في الحفاظ على معدل نموه المحتمل في الفترة الحالية (6% - 7% سنويا). ويمكن لمعظم مجموعات الصناعة أيضًا أن تتوقع أعمالًا أكثر إشراقًا مع انخفاض أسعار الفائدة.

Chứng khoán hưởng lợi nhờ FED giảm lãi suất- Ảnh 1. — تضع سوق الأسهم توقعات عالية على خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وخريطة الطريق للترقية لجذب المستثمرين الأجانب إلى فيتنام. الصورة: لام جيانج

مسار أوضح للترقية

ومن الأخبار الإيجابية للغاية المتعلقة بسوق الأوراق المالية أن وزارة المالية أصدرت للتو التعميم رقم 68/2024/TT-BTC، والذي يسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بشراء الأسهم دون الحاجة إلى إيداع 100٪ من الأموال. وبناءً على ذلك، يشتري المستثمرون المؤسسيون الأجانب الأوراق المالية في نفس اليوم (T+0) ويدفعون في الأيام التالية (T+1/T+2). سيدخل هذا التعميم حيز التنفيذ اعتبارًا من أوائل نوفمبر 2024.

وبحسب الخبراء، فإن التعميم 68 هو خطوة مهمة لسوق الأسهم الفيتنامية للنظر في ترقيتها إلى وضع السوق الناشئة من قبل FTSE Russell بحلول عام 2025. وعلق قسم التحليل في شركة ميراي للأوراق المالية (MAS) بأن خطوة إزالة الاختناقات للمستثمرين الأجانب في معاملات الأوراق المالية ستساعد في تقليل التكاليف المالية وزيادة المرونة للمستثمرين.

بمجرد ترقيتها، يمكن لسوق الأسهم في فيتنام جذب التدفقات النقدية من الصناديق الكبيرة مثل Vanguard FTSE Emerging Markets ETF. ويقدر خبراء أصول ميراي أن فيتنام قادرة على صرف نحو 474 مليون دولار أميركي من خلال جذب نحو 0.6% فقط من نسبة استثمارات الصناديق الكبيرة. ولا تأتي التدفقات النقدية الأجنبية من الصناديق التي تستخدم مؤشر FTSE للأسواق الناشئة كمرجع فحسب، بل تأتي أيضاً من صناديق أخرى عندما يتم ترقية سوق الأسهم.

قال خبراء من مركز التحليل - شركة إس إس آي للأوراق المالية إن التعميم 68 عدل 4 تعاميم تتعلق بقدرة المستثمرين المؤسسيين الأجانب على تداول وشراء الأسهم دون الحاجة إلى أموال كافية (غير التمويل المسبق) وخريطة الطريق للإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية. وتعد هذه خطوة أقرب لسوق الأسهم الفيتنامية لتلبية متطلبات مؤشر FTSE Russell للترقية إلى وضع السوق الناشئة.

مع ترقية السوق إلى سوق الأسهم الناشئة، تشير التقديرات الأولية إلى أن تدفقات رأس المال من صناديق الاستثمار المتداولة قد تصل إلى 1.7 مليار دولار أمريكي، دون احتساب تدفقات رأس المال من الصناديق النشطة. وصرح خبراء SSI بأن مؤشر FTSE Russell يقدر أن إجمالي أصول الصناديق النشطة أعلى بخمس مرات من إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة.

وفقًا للسيد هوانغ هوي، المحلل الاستراتيجي في شركة مايبانك للأوراق المالية، قد يحتاج مؤشر فوتسي إلى 6 أشهر أو أكثر لتقييم استقرار الآلية الجديدة والتشاور مع مستثمريه لترقية سوق الأسهم الفيتنامية في سبتمبر 2025، وبشكل أكثر تفاؤلاً في مارس 2025. وبمراقبة أسواق الأسهم التي خضعت لترقيات مماثلة، مع أداء قوي للأسهم قبل وبعد الترقية، يتوقع الكثيرون حدوث تطور مماثل لسوق الأسهم الفيتنامية في الأشهر الـ 12 المقبلة.

في الواقع، دعمت تدفقات رأس المال الأجنبي التوقعات جزئيًا، حيث انخفضت قيمة البيع الصافي إلى 147 مليون دولار أمريكي في أغسطس 2024، أي ربعها فقط مقارنةً بشهري مايو أو يونيو 2024. ومن المتوقع أن يجذب التقدم المطرد نحو ترقية سوق الأسهم المستثمرين الأجانب تدريجيًا للعودة إلى السوق الفيتنامية، والتحول إلى الشراء الصافي في الأشهر المقبلة، وفقًا للسيد هوانغ هوي.

سعر الذهب قد يرتفع إلى 2700 دولار للأوقية

ارتفعت أسعار النفط يوم 19 سبتمبر بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. وبناء على ذلك، تم تداول سعر خام برنت عند حوالي 74.47 دولار للبرميل، في حين ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى حوالي 70.98 دولار للبرميل.

وعادة ما تعمل تخفيضات أسعار الفائدة التي يجريها بنك الاحتياطي الفيدرالي على تعزيز النشاط الاقتصادي والطلب على الطاقة. ومع ذلك، رأى كثيرون أيضًا أن ذلك بمثابة إشارة إلى ضعف سوق العمل في الولايات المتحدة، وهو ما قد يؤدي إلى إبطاء النمو الاقتصادي. وتراقب السوق أيضًا التوترات في الشرق الأوسط بعد سلسلة من أجهزة الاتصال اللاسلكي التي تستخدمها جماعة حزب الله المسلحة والتي انفجرت واحدة تلو الأخرى، ويشتبه في أن ذلك كان بسبب تدخل المخابرات الإسرائيلية.

وارتفعت أسعار الذهب أيضًا إلى حوالي 2583 دولارًا للأوقية في 19 سبتمبر بعد تعديل هبوطي. وفي الجلسة السابقة، وصلت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 2599 دولارا للأوقية. علق السيد كلفن وونغ، كبير محللي السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى شركة أواندا لتداول العملات الأجنبية (الولايات المتحدة)، على أن أسعار الذهب من المرجح أن تصل إلى مستوى مرتفع جديد، عند حوالي 2640 - 2700 دولار أمريكي للأوقية، هذا العام.

[إعلان 2]
المصدر: https://nld.com.vn/chung-khoan-huong-loi-nho-fed-giam-lai-suat-196240919220343425.htm