الأوراق المالية "بعد" تأجيل الضرائب: تجنب التسرع، ولا تزال إدارة المخاطر بحاجة إلى الأولوية

بعد جلسة "شراء" نادرة عند أسعار السقف في تاريخ السوق، استقرت الأسهم الفيتنامية تدريجيًا - صورة: رسم AI

الأسهم تسعى إلى التوازن بعد التقلبات السريعة والحادة

أغلق مؤشر بورصة فيتنام جلسة نهاية الأسبوع الماضي عند مستوى 1,222.5 نقطة، مرتفعاً بنحو 12 نقطة مقارنة بإغلاق نهاية الأسبوع الماضي.

قال دينه كوانج هينه، رئيس استراتيجية السوق الكلية في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، إنه عند دخول الأسبوع المقبل، قد يواصل السوق البحث عن نقطة التوازن بعد فترة من التقلبات السريعة والقوية.

وأشار إلى بعض العوامل التي تدعم السوق مثل التقييم الرخيص عندما يكون مؤشر السعر إلى العائد لمؤشر VN أقل من 12 مرة، وتوقع نمو نتائج أعمال الشركات المدرجة في الربع الأول من عام 2025 بشكل إيجابي، وطرح KRX على وشك الانتشار، ونمو الائتمان بشكل إيجابي...

ومع ذلك، من ناحية أخرى، لا يزال السيد هينه يشعر بالقلق إزاء مخاطر التعريفات الجمركية المتبقية حيث لا تظهر الولايات المتحدة والصين أي علامات على التنازل وتستمران في تصعيد التوترات بين البلدين. ولذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن يكونوا "متسرعين" ويجب عليهم الحفاظ على عقلية حذرة.

وتوقع السيد هينه أن "منطقة 1240 - 1260 نقطة قد تكون منطقة المقاومة لهذا التعافي". وقدم الخبير توصياته، قائلاً إن المستثمرين يجب أن يستفيدوا من التعافي لإعادة تقييم تأثير التعريفات الجمركية على الشركات في محافظهم الاستثمارية، والتوصل إلى حلول، وإعادة هيكلة المحفظة.

وينبغي للمستثمرين أن يتحولوا تدريجيا إلى الصناعات الأقل تأثرا بالحرب التجارية، مستفيدين من سياسات التحفيز المالي والنقدي التي تنتهجها الحكومة، فضلا عن اتجاه تعافي الطلب الاستهلاكي المحلي.

وقال فريق التحليل في شركة آن بينه للأوراق المالية (ABS) أيضًا إن فيتنام في فترة تأجيل الضرائب لمدة 90 يومًا للمفاوضات. خلال هذه الفترة، من المتوقع أن يرتفع عدد طلبات التصدير إلى الولايات المتحدة أكثر من المعتاد بسبب حاجة الموزعين الأميركيين إلى تخزين البضائع استعدادًا لفترة الضرائب.

ومع ذلك، هناك العديد من القضايا المعقدة التي تحتاج إلى تفاوض، وما زال هناك خطر ألا تكون نتائج المفاوضات على النحو المتوقع. في هذه الحالة، قد يُرفع معدل الضريبة البالغ 46%، أو يُطبق مبكرًا..."، وفقًا لخبراء المكتب الأسترالي للإحصاءات.

وبالإضافة إلى ذلك، تهدف فيتنام إلى تطوير واستغلال أسواق أخرى بشكل نشط، ولكنها تحتاج أيضاً إلى الأخذ في الاعتبار الركود الاقتصادي في العديد من الاقتصادات الكبرى وحقيقة أن السلع الصينية التي لا يمكن تصديرها إلى الولايات المتحدة سيتم بيعها بأسعار رخيصة في الأسواق المتبقية. لذا فإن التحول إلى أسواق أخرى لن يكون سهلا.

وبناء على الافتراضات المذكورة أعلاه، يتوقع خبراء المكتب الأسترالي للإحصاء أن تواجه سوق الأسهم في الفترة المقبلة العديد من المخاطر الجديدة المهمة، إلى جانب الصعوبات الاقتصادية القائمة. ومن ثم، ينبغي إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر خلال فترات التعافي.

هل يضيق السوق من مكاسبه هذا الأسبوع؟

وفيما يتعلق بالسوق، قالت السيدة تران ثي خانه هين - مديرة التحليل في شركة إم بي للأوراق المالية (MBS)، إنه سيستقر بشكل أساسي أثناء انتظار المعلومات المتعلقة بمعدل الضريبة المتبادلة البالغ 10٪ في الأشهر الثلاثة المقبلة.

خلال فترة الركود الاقتصادي الأخيرة، كانت مجموعات فينجروب وإنتاج السكر فقط هي التي تعتبر "ملاجئ للعواصف"، في حين تم بيع أسهم التصدير أو مجموعات العقارات الصناعية بكثافة.

لذلك، يتوقع خبراء MBS أن أي معلومات تعريفية تتعلق بمجموعات الأسهم المتساقطة المذكورة أعلاه، حتى لو كانت تجلب شعاع أمل صغير فقط، ستؤدي بسهولة إلى خلق قاع نفسي، مما يؤدي إلى زيادة تعويضية.

أما بالنسبة للسوق العامة، فإن مؤشر VN "يتحول فجأة إلى سوق "هابطة" (انخفاض مستمر) ثم يتعافى، وبالتالي سوف يتخلص من العديد من الأسهم ذات الرافعة المالية بالإضافة إلى حل معظم أنشطة التصفية الضرورية.

وفي السيناريو الأساسي، تتوقع السيدة هين أن يضيق السوق زخم نموه هذا الأسبوع، خاصة عندما يتحرك فقط نحو منطقة المقاومة 1240 - 1260 نقطة.

وفي السيناريو الحذر، فإن معدل الضريبة البالغ 46%، إذا تم اعتباره بمثابة السقف، من شأنه أن يتوافق مع قيام السوق بتكوين قاع مرجعي عند منطقة 1080 نقطة. مناطق الدعم القريبة للسوق في هذا السيناريو ستكون في منطقة 1,150 - 1,160 نقطة.

اقرأ المزيد العودة إلى المواضيع

العودة إلى الموضوع

بينه خانه

المصدر: https://tuoitre.vn/chung-khoan-hau-hoan-ap-thue-tranh-nong-voi-quan-tri-rui-ro-van-can-duoc-uu-tien-20250414083123634.htm