شبح التضخم المنخفض يهدد منطقة اليورو: البنك المركزي الأوروبي يواجه قرار خفض أسعار الفائدة

DNVN - قد يدفع النمو الضعيف والضغوط الهبوطية على الأسعار البنك المركزي الأوروبي إلى النظر في سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة لفترات طويلة. انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 1.8% في سبتمبر/أيلول، مسجلاً أول مرة منذ أكثر من ثلاث سنوات يتراجع فيها المؤشر عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.

ويمثل هذا التطور تراجعا ملحوظا عن معدل التضخم المرتفع القياسي الأخير، عندما اضطر البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي بلغ 4% في سبتمبر/أيلول 2023 للسيطرة على الأسعار.

ومن المقرر أن يجتمع صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي في 17 أكتوبر/تشرين الأول، وهناك احتمال كبير أن يخفض البنك أسعار الفائدة. ويتوقع العديد من المستثمرين أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 3.25%.

وبحسب خبراء اقتصاديين فإن قرار خفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول قد يفتح الباب أمام سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة بشكل أسرع وأكثر عدوانية. وتتوقع الأسواق المالية حاليا أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى 1.7% في النصف الثاني من عام 2025.

قال جينز آيزنشميت، الخبير الاقتصادي في مورجان ستانلي والذي سيتولى منصبه في البنك المركزي الأوروبي حتى عام 2022، إن منع العودة إلى معدل تضخم دون 2% سيكون أحد أكبر التحديات التي تواجه البنك المركزي الأوروبي. ويتوقع آيزنشميت أن يتم خفض سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي إلى النصف ليصل إلى 1.75% بحلول ديسمبر/كانون الأول 2025، لكنه لا يستبعد أن لا يكون هذا المستوى هو نهاية دورة التيسير النقدي.

في توقعاته المنشورة في سبتمبر/أيلول، توقع البنك المركزي الأوروبي أن يصل التضخم السنوي إلى هدفه البالغ 2% بحلول الربع الرابع من عام 2025. ومع ذلك، يشعر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي بالقلق من أن هذه التوقعات قد تكون متفائلة للغاية، خاصة بعد صدور أرقام التضخم في سبتمبر/أيلول.

وحذر سيباستيان دوليان، مدير الأبحاث في معهد السياسة الكلية في دوسلدورف بألمانيا، من أن ضعف النمو وانخفاض التضخم يشيران إلى تأخر البنك المركزي الأوروبي في تعديل أسعار الفائدة. وقال دولين إن البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة أكثر من اللازم، مما ألحق الضرر بالاقتصاد الذي يعاني بالفعل من انخفاض الإنتاجية وضعف الاستثمار وشيخوخة السكان. وأكد أن السياسة النقدية الحالية قد تؤدي إلى تفاقم المشاكل الهيكلية.

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام من مستويات قياسية مرتفعة، وتتوقع الأسواق أن يسرع البنك من وتيرة التيسير النقدي من خلال تخفيضات في أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول. ويأتي هذا في الوقت الذي تتراجع فيه الضغوط التضخمية بوتيرة أسرع مما يتوقعه صناع السياسات.

فييت آنه (ت/ح)

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/-bong-ma-lam-phat-thap-de-doa-eurozone-ecb-doi-mat-voi-quyet-dinh-cat-giam-lai-suat/20241014090452478