Áp lực đáo hạn dồn dập, doanh nghiệp bất động sản phát hành trái phiếu lãi suất cao chót vót

Theo dữ liệu của Hiệp hội trái phiếu Việt Nam (VMBA), tháng 7 vừa qua có 21 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp, với tổng giá trị 13.612 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, thị trường ghi nhận 11 đợt phát hành ra công chúng với tổng trị giá 11.773 tỷ đồng (chiếm 7,3% tổng giá trị phát hành), và 158 đợt phát hành riêng lẻ, tổng giá trị phát hành 148.867 tỷ đồng (chiếm 92,7% tổng số).

Trong đó, nhóm ngân hàng vẫn là “quán quân” phát hành trái phiếu với tỷ lệ 67,4%; tiếp đến là nhóm bất động sản chiếm 22,3%.

Doanh nghiệp bất động sản vẫn gặp khó về thanh khoản

Trước đó, theo dữ liệu của Chứng khoán MBS, tính từ đầu năm, ngân hàng vẫn là nhóm có giá trị phát hành cao nhất với khoảng 96.200 tỷ đồng, tăng 140% so với cùng kỳ năm ngoái. Lãi suất bình quân khoảng 5,4%/năm, kỳ hạn 4 năm. Một số ngân hàng hàng phát hành giá trị lớn nhất bao gồm: Techcombank (17.000 tỷ đồng), ACB (12.700 tỷ đồng), MBBank (8.900 tỷ đồng)…

Trong năm 2024, dự kiến thị trường còn ghi nhận một số nhà băng phát hành trái phiếu doanh nghiệp nữa. Trong đó, HĐQT VietinBank đã thông qua phương án phát hành trái phiếu công chúng được chia làm 2 đợt trong năm 2024. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, và có tài sản bảo đảm với giá trị tối đa 8.000 tỷ đồng, thời hạn 8-10 năm.

Ngân hàng BIDV lên kế hoạch phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm với tổng giá trị tối đa 3.000 tỷ đồng, kỳ hạn 5-10 năm.

Ngân hàng Lộc Phát Việt Nam (LPBank) cũng đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ trong quý 3 và 4 năm 2024 với tổng giá trị tối đa 6.000 tỷ đồng, kỳ hạn từ 2 năm đến 7 năm.

Việc các nhà băng đồng loạt đẩy mạnh phát hành trái phiếu được cho là nhằm củng cố nguồn vốn trung và dài hạn để đáp ứng nhu cầu vay của doanh nghiệp.

Tuy có giá trị phát hành thấp hơn nhiều, song bất động sản lại là lĩnh vực dẫn đầu về lãi suất trái phiếu. Dữ liệu của MBS cho thấy các doanh nghiệp bất động sản đã huy động khoảng 32.600 tỷ đồng thông qua trái phiếu doanh nghiệp. Lãi suất trái phiếu nhóm ngành này bình quân lên tới 12%/ năm, kỳ hạn cũng ngắn hơn, chỉ khoảng 2,7 năm.

Như vậy, lãi suất trái phiếu bất động sản đã cao hơn gấp đôi trái phiếu của các ngân hàng, và cũng cao gấp đôi so với lãi suất ngân hàng cùng kỳ hạn.

Điều này cho thấy các doanh nghiệp bất động sản vẫn đang tiếp tục gặp khó khăn về nguồn vốn khi thị trường vẫn chưa “rã băng” và áp lực đáo hạn dồn dập.

Báo cáo của MBS cho thấy, tỷ lệ chậm trả trái phiếu tiếp tục tăng nhanh, khi nhiều doanh nghiệp đối mặt với gánh nặng đáo hạn lớn. Tháng 7 ghi nhận thêm 3 doanh nghiệp công bố chậm thanh toán tiền gốc, nâng tổng số chậm trả lên tới 116 doanh nghiệp.

Hiện, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm trả các nghĩa vụ thanh toán ước vào khoảng gần 210.000 tỷ đồng, chiếm 21% dư nợ toàn thị trường, trong đó nhóm bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất, khoảng 68%.

Những tháng còn lại của năm nay, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn là gần 131.000 tỷ đồng, hơn 41% số này thuộc nhóm bất động sản, theo sau là ngân hàng chiếm 14,6%.

Thời gian tới, nhiều doanh nghiệp bất động sản cũng tiếp tục lên kế hoạch huy động vốn từ trái phiếu. Công ty CP Tập đoàn Đầu tư I.P.A (mã IPA ) sắp phát hành tối đa 1.096 tỷ đồng để lấy tiền trả nợ trái phiếu sắp đáo hạn.

Tháng 6 vừa qua, IPA cũng vừa phát hành thành công 2 lô trái phiếu với tổng giá trị huy động 1.042 tỷ đồng. Cả hai lô trái phiếu đều có lãi suất 9,5%/năm, kỳ hạn 5 năm.

Cũng vì mục đích đảo nợ, dự kiến trong quý III này, Công ty CP Đầu tư Nam Long (NLG) sắp phát hành 500 tỷ đồng trái phiếu. Lô trái phiếu mới dự kiến có kỳ hạn 3 năm, tài sản đảm bảo là gần 34,5 triệu cổ phần CTCP Southgate thuộc sở hữu của Nam Long.