Cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan được nhiều tổ chức tài chính đánh giá tích cực

Cơ hội đến từ thị trường

Nền kinh tế và thị trường tiêu dùng Việt Nam đang trên đà hồi phục mạnh từ mức nền thấp năm 2023. Theo đó, nhóm các cổ phiếu sản xuất và bán lẻ sẽ hưởng lợi trực tiếp, thu hút dòng tiền của giới đầu tư, tạo động lực cho giá cổ phiếu đi lên. Đây là một trong những lý do tác động tích cực lên giá cổ phiếu Masan (MSN).

Năm 2024, các tổ chức tài chính có chung dự báo về sự hồi phục của kinh tế của Việt Nam. Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ngân hàng Thế giới và Ngân hàng Phát triển châu Á dự báo nền kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng 6,9%, 5,5% và 6% trong năm 2024. Theo đó, Việt Nam tiếp tục là một trong những quốc gia tăng trưởng nhanh nhất trên thế giới. So sánh với một số nước trong khu vực, Thái Lan tăng trưởng dự kiến từ 2,7% đến 3,7%, Indonesia từ 4,9% đến 5%, Singapore từ 2,1% đến 4,8% và Malaysia từ 4% đến 4,9%,… Việt Nam cho thấy đà hồi phục mạnh mẽ hơn và điểm sáng có thể đến từ ngành tiêu dùng và bán lẻ.

Theo dữ liệu mới đây của Tổng cục thống kê, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quý I năm 2024 tăng 3,77% so với cùng kỳ năm 2023. Trong 11 nhóm hàng tiêu dùng chính có 10 nhóm tăng giá và 1 nhóm giảm giá.

Tốc độ tăng/giảm CPI quý I/2024 so với cùng kỳ năm trước (Ảnh: Tổng cục thống kê)

Các chính sách kích cầu tiêu dùng do Chính phủ ban hành đã và đang cho thấy hiệu quả. Lãi suất thấp, lạm phát nằm trong tầm kiểm soát là động lực kích thích nhu cầu mua sắm của người tiêu dùng. Bên cạnh đó là chính sách giảm thuế VAT tiếp tục được duy trì, cải cách tiền lương sẽ chính thức đi vào triển khai trong năm 2024. Đi cùng với nhu cầu tiêu dùng gia tăng của người dân là môi trường thuận lợi cho các doanh nghiệp trong ngành, trong đó có Masan, gia tăng doanh thu và mở rộng hoạt động.

Động lực tăng giá đến từ triển vọng kinh doanh

Cụ thể, Tập đoàn Masan đặt kế hoạch kinh doanh năm 2024 với doanh thu dự kiến 84.000 tỷ đồng – 90.000 tỷ đồng, tăng 7,3% – 15%. Lợi nhuận sau thuế dự kiến từ 2.250 tỷ đồng đến 4.020 tỷ đồng, tăng 31% – 115% so với năm 2023.

Trong mảng kinh doanh tiêu dùng cốt lõi của tập đoàn Masan, Masan Consumer Holdings tiếp tục tăng trưởng, đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận hai chữ số, từ 15 đến 25% trong năm 2024. WinCommerce, với 3600 siêu thị WinMart/WinMart+/WIN và 8 triệu hội viên WIN, đang trên đà gặt hái lợi nhuận bền vững. Nền tảng FMCG toàn cầu cho thấy kết quả tích cực trong năm 2023 với tương ớt CHIN-SU nằm trong top 8 sản phẩm bán chạy nhất trên Amazon (Mỹ) và top 1 sàn thương mại điện tử Coupang (Hàn Quốc). MEATDeli bắt đầu thu hút người tiêu dùng trên quy mô lớn. Các chiến lược phát triển, thiết lập hệ sinh thái tiêu dùng – công nghệ POL hay Go Global được giới đầu tư đánh giá cao về triển vọng trung và dài hạn.

Tương ớt CHIN-SU lọt top 8 Best Seller trên sàn thương mại điện tử Amazon

Theo SSI Research, lợi nhuận kinh doanh của Masan có khả năng tăng 177,4% lên 1.161 tỷ đồng trong năm kinh doanh 2024. Tương tự, BSC Research, BVSC Research và HSC cũng đưa ra triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực tương tự, dự báo mức tăng tương ứng 204,1%, 294,4% và 399%. Triển vọng kinh doanh tích cực cũng được dự báo phản ánh vào giá cổ phiếu Masan trong thời gian tới.

Với nền kinh tế phát triển nhanh, sự mở rộng của tầng lớp trung lưu và sự gia tăng đô thị hóa, Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng của bán lẻ hiện đại, tạo cơ hội cho giá cổ phiếu Masan tăng mạnh trong tương lai. Theo JPMorgan: “Việt Nam đang đại diện cho câu chuyện tăng trưởng tiêu dùng sôi động và đáng chú ý nhất trong khu vực châu Á”. Tổ chức tài chính uy tín này định giá cổ phiếu Masan là 102,000VND/cổ phiếu, cao hơn 54% so với mức giá 66,500 VND/cổ phiếu tại ngày 19/04.

Nhiều tổ chức tài chính cũng nhận định rằng giá cổ phiếu Masan (MSN) đang ở vùng tốt, sẵn sàng bứt phá sau thời gian tích lũy đủ. Với nền tảng doanh nghiệp vững chắc và triển vọng thị trường lạc quan, cổ phiếu cho thấy tiềm năng sinh lời bền vững cho các cổ đông trong tương lai.

Cuối năm 2023, KBVS khuyến nghị MUA cổ phiếu MSN với giá mục tiêu gần nhất là 78,600VND/cổ phiếu dựa vào kỳ vọng hồi phục của ngành bán lẻ – tiêu dùng và các áp lực đã giảm bớt. Hay như HSBC duy trì khuyến nghị MUA với cổ phiếu Masan với mục tiêu giá mới là 98.000 VND, tăng so với khuyến nghị 91.000 VND trước đó.

Và trong báo cáo phân tích tháng 4 vừa qua, công ty chứng khoán HSC cho rằng giai đoạn khó khăn của Masan qua. Đồng thời nâng 21% mục tiêu cho giá mục cổ phiếu Masan lên 92,900 VND, khuyến nghị MUA.

Thương vụ IPO của Masan Consumer Holdings

Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu thường có diễn biến tốt, thậm chí bứt phá khi doanh nghiệp có tin tích cực.

Trong năm 2024, nhà đầu tư dành sự quan tâm đặc biệt cho câu chuyện chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Masan Consumer Holdings (Mã chứng khoán: MCH), công ty thành viên thuộc hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ The CrownX của Masan. MCH sản xuất nhiều loại thực phẩm và đồ uống, bao gồm nước sốt, mì, ngũ cốc, cà phê hòa tan và bia. Trong năm 2023, doanh nghiệp này ghi nhận 29.066 tỷ đồng doanh thu thuần và 7.431 tỷ đồng EBITDA.

Theo nguồn tin từ Bloomberg, Tập đoàn Masan đang hợp tác với các nhà tư vấn tài chính liên quan về vấn đề IPO của Masan Consumer Holdings. Thương vụ IPO của MCH được kỳ vọng sẽ giúp tập đoàn Masan huy động từ 1 đến 1,5 tỷ USD. Nếu thành công, đây sẽ là thương vụ gọi vốn kỷ lục, có quy mô lớn nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam từ trước đến nay, vượt qua đợt IPO trị giá 1,4 tỷ USD của Vinhomes (Mã chứng khoán: VHM) năm 2018.

HSBC đánh giá việc IPO, chuyển sàn sang HOSE giúp cho cổ phiếu MCH có tính thanh khoản cao hơn. Đồng thời định giá, theo phương pháp định giá SOPT (tổng các giá trị thành phần), Masan Consumer chiếm 52% giá trị của Tập đoàn Masan. Chính vì vậy, vào thời điểm MCH được định giá lại khi IPO, giá của phiếu Masan cũng sẽ hưởng lợi, phản ánh đúng triển vọng kinh doanh của tập đoàn và cả các doanh nghiệp thành viên, liên kết. Những thương vụ IPO chất lượng không chỉ mang lại nguồn vốn ngoại mạnh mẽ cho các doanh nghiệp trong nước mà còn góp phần cải thiện môi trường kinh doanh, thúc đẩy đổi mới và tạo ra nhiều việc làm. Đối với nhà đầu tư, đây là cơ hội để tham gia vào những doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng cao và là một phần của câu chuyện phát triển kinh tế khu vực.

Sau khi tin IPO của MCH được Bloomberg chia sẻ, giá cổ phiếu Masan (MSN) và Masan Consumer (MCH) đã ngay lập tức phản ứng tích cực. Trong nhịp điều chỉnh mạnh ngày 17/04, VN-Index để mất hơn 22,7 điểm, ‘thủng’ ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm, giá cổ phiếu Masan vẫn ngược dòng thị trường. MSN trở thành điểm sáng hiếm hoi tăng điểm trong nhóm cổ phiếu bluechips, tăng 1,1% so với tham chiếu. Trong bối cảnh thị trường chung giảm điểm 4 phiên liên tiếp, cổ phiếu MCH vẫn tăng giá 3 phiên.

Thanh khoản dồi dào

Đáng chú ý, theo báo cáo tài chính quý IV/2023, Masan hiện có khoảng gần 17.000 tỷ VND tiền mặt và tiền gửi ngân hàng. Đồng nghĩa với việc doanh nghiệp thuộc top 20 công ty có lượng tiền mặt lớn nhất trên sàn chứng khoán. Điều này phần nào mang đến cái nhìn tích cực của nhà đầu tư, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Masan.

Dòng tiền tự do (Free Cash Flow – FCF) của Masan đã cải thiện lên 7.454 tỉ đồng trong năm 2023, tăng đáng kể so với 887 tỷ đồng trong năm 2022. Với nguồn vốn đầu tư ngoại với quy mô 250 triệu USD từ Bain Capital và lượng tiền sau khi MCH và TCB trả cổ tức, tổng số tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Masan sẽ đạt mốc 1 tỉ USD trong thời gian tới. Masan cũng đã hoàn tất thanh toán đầy đủ nghĩa vụ nợ đáo hạn trong năm 2023. Theo đó, thanh khoản không còn là nỗi lo của Masan trong thời gian tiếp theo.

Doanh thu trên đà tăng trưởng, thanh khoản dồi dào, nỗ lực giảm lợi ích tại mảng kinh doanh tiêu dùng không cốt lõi, sẽ giúp cho Masan giảm mạnh áp lực tài chính, tối ưu lợi nhuận cho tập đoàn và giá trị cho cổ đông. Giá cổ phiếu Masan cũng tử đó hưởng lợi trực tiếp.

Bên cạnh đó, một yếu tố có khả năng tác động lớn đến giá cổ phiếu Masan là câu chuyện nâng hạng lên thị trường mới nổi (Emerging Market) của thị trường chứng khoán Việt Nam. Với các vấn đề trọng yếu của tiến trình nâng hạng đang được cơ quan quản lý nhanh chóng tiến hành tháo gỡ, Việt Nam đang tiến gần mục tiêu hơn bao giờ hết.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Phân tích chiến lược của Chứng khoán VPBank, chia sẻ: thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua 3 con sóng tăng trưởng lớn, bao gồm: sóng gia nhập WTO năm 2007, sóng thoái vốn nhà nước tại các doanh nghiệp năm 2016 – 2017, sóng tiền rẻ giai đoạn nền kinh tế chịu tác động của đại dịch Covid-19 năm 2020 – 2021. Và hiện tại “thị trường chuẩn bị con sóng thứ tư – sóng nâng hạng”.

Trong báo cáo gần đây, Chứng khoán SSI dự phóng việc nâng hạng thị trường mới nổi của Việt Nam có thể diễn ra sớm nhất vào thời điểm 9/2024 (theo kịch bản tích cực) hoặc tháng 3/2025 (theo kịch bản cơ sở) và sẽ có hiệu lực vào 6 tháng sau đó. SSI cũng cho biết thị trường chứng khoán Việt Nam có thể ngay lập tức thu hút dòng vốn 1,7 – 2,5 tỷ USD khi quyết định nâng hạng có hiệu lực. Theo ước tính của MSCI và FTSE Russell, việc nâng hạng thành công sẽ giúp Việt Nam thu hút 25 tỷ USD vốn đầu tư mới tới năm 2030.

Theo dự báo của Mirae Asset, khi dòng vốn ngoại tràn vào Việt Nam, các cổ phiếu trong danh mục hiện tại FTSE sẽ là các mã chứng khoán được hưởng lợi đầu tiên. Trong khi đó, BSC Research cho rằng, các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc VN30-Index, cũng như các cổ phiếu khác đáp ứng được tiêu chí thanh khoản, vốn hóa, tỷ lệ sở hữu nước ngoài cũng cần được nhà đầu tư lưu ý.

Với trường hợp của cổ phiếu Masan, MSN đáp ứng tất cả các điều kiện thuận lợi trên. Hiện cổ phiếu Masan được niêm yết trên sàn HOSE, thuộc danh mục cổ phiếu của FTSE và nằm trong rổ cổ phiếu bluechips VN30 có thanh khoản và vốn hóa lớn nhất thị trường. Trong trường hợp Việt Nam được các tổ chức nâng hạng thị trường, MSN sẽ thuộc trong nhóm cổ phiếu dẫn sóng của thị trường. Giá cổ phiếu Masan đứng trước cơ hội bứt phá cùng dòng vốn ngoại, mang đến nhiều giá trị cho cổ đông hơn.

Trong số các cơ hội đầu tư hiện nay, Masan, với giá cổ phiếu Masan đang ở tích lũy tốt, được xem là một trong những lựa chọn đáng cân nhắc. Với sự ổn định về mặt tài chính, vốn lưu động dồi dào và tiềm năng tăng trưởng tích cực, Masan là cơ hội đầu tư đáng chú ý trong năm 2024.