Khi lãi suất suy giảm, dòng tiền mới thực sự đảo chiều
Nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận đà bán ròng tháng thứ 7 liên tiếp trên thị trường chứng khoán Việt Nam với giá trị rút ròng tháng 10 vừa qua là 2.724 tỉ đồng. Qua đó, họ nâng vị thế bán ròng tính chung cả năm lên 10.515 tỉ đồng.
Lý giải về động thái này, ông Trần Thăng Long – Giám đốc Phân tích CTCP Chứng Khoán BIDV (BSC) – cho rằng, nguyên nhân tới từ sức ép liên quan đến tỉ giá ở Việt Nam cũng như các quốc gia khác, nhất là các quốc gia mới nổi. Ngoài ra, các nhà đầu tư nước ngoài không chỉ bán ròng ở Việt Nam mà còn ở hầu hết các quốc gia châu Á. Khi lãi suất có dấu hiệu suy giảm, dòng tiền mới thực sự đảo chiều trở lại.
“Đây là điều bình thường khi lãi suất ở các quốc gia lớn như Hoa Kỳ hay châu Âu đang ở mức cao đã kích thích dòng vốn chuyển về các quốc gia này. Đến khi lãi suất có dấu hiệu suy giảm, dòng tiền mới thực sự đảo chiều trở lại vào các thị trường mới nổi và cận biên như Việt Nam” – ông Long đưa ra nhận định trong chương trình Talkshow Phố tài chính.
Bổ sung thêm, ông Phan Dũng Khánh – Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank – cho biết, chính sách tiền tệ nói chung trên thế giới, đặc biệt khu vực Mỹ và châu Âu vẫn nghiêng về hướng thắt chặt nhiều hơn. Thông tin về FED tạm ngừng tăng lãi suất trong cuộc họp gần đây đã mở ra kỳ vọng cho các nhà đầu tư về việc kỷ nguyên tiền đắt có thể sẽ sớm kết thúc. Việc giảm lãi suất có thể không diễn ra ngay lập tức nhưng mặt bằng lãi suất đạt đỉnh cũng sẽ mở ra xu hướng này.
“Điều này sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán trung và dài hạn. Tôi thấy thị trường chứng khoán phục hồi là điều tốt, nhưng các nhà đầu tư cần phải tỉnh táo hơn. Xu hướng thị trường ở đây phải mang tính chất phục hồi nhiều hơn giai đoạn tăng mạnh như 8 tháng đầu năm 2023” – ông Khánh nói.
Thị trường chứng khoán phục hồi theo mô hình chữ U
Vậy trong bối cảnh kỷ nguyên tiền đắt sắp kết thúc, xu hướng của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ ra sao, ông Trần Thăng Long cho biết, với đợt giảm lần này, nhiều cổ phiếu dẫn đã đi vào giao dịch tương đối ổn định nên khả năng VN-Index xuất hiện tín hiệu tạo đáy là có.
Còn theo ông Phan Dũng Khánh, nếu VN-Index giữ được vùng 1.020 điểm trong tháng 11 thì có thể xem đây là đáy trung hạn. “Nếu kịch bản xấu hơn, vùng 1.000 điểm nhiều khả năng sẽ yếu đi. Nhà đầu tư nên lưu ý rằng, trong trường hợp đáy được xác lập thì nhiều khả năng sẽ đi theo mô hình chữ U nhiều hơn là chữ V. Như vậy, thị trường sẽ cần xu hướng tích luỹ” – ông nhận định.
“Những nhóm ngành liên quan đến xuất nhập khẩu đang có những tín hiệu tốt trở lại như dệt may, thủy sản, logistics, khu công nghiệp. Thêm vào đó, ngành ngân hàng mặc dù cũng có những khó khăn nhất định nhưng kết quả kinh doanh đang tốt hơn so với dự kiến. Những rủi ro liên quan đến nợ xấu hay tăng trưởng chậm cũng đang dần dần phản ánh vào và mức định giá khi đang tiến về mức hấp dẫn.
Những nhóm ngành như năng lượng xanh, năng lượng sạch, công nghệ… sẽ có cơ hội khá tốt nhưng mang tính trung hạn. Ngoài ra, tôi đánh giá cao ở mức tiềm năng lớn với nhóm bất động sản. Đồng thời, những doanh nghiệp vẫn phát triển và nhóm cổ phiếu vẫn tồn tại, vượt qua được giai đoạn khó khăn vừa qua sẽ là nhóm có tiềm năng” – ông Long phân tích.
