DNVN – Matteo Lanzafame, Chuyên gia kinh tế chính tại Ban nghiên cứu kinh tế vĩ mô, Vụ Nghiên cứu kinh tế và tác động phát triển của Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), vừa có bài nhận định về những tác động của quyết định cắt giảm mạnh lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 19/9 đối với khu vực châu Á – Thái Bình Dương.
Việc Fed cắt giảm lãi suất mới đây tạo ra cả cơ hội và thách
thức đối với các ngân hàng trung ương trong khu vực châu Á – Thái Bình Dương.
Theo ông Matteo Lanzafame, các nhà hoạch định chính sách cần có cách tiếp cận
cân bằng và đặc thù cho từng quốc gia để điều hướng các áp lực lạm phát, biến động
tỷ giá hối đoái và dòng vốn chảy vào.
Fed đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ mà nhiều
người mong đợi từ lâu, với mức giảm 50 điểm cơ bản. Các thành viên Ủy ban Thị
trường Mở Liên bang (FOMC) dự đoán sẽ tiếp tục cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản
trong năm nay, và chính sách nới lỏng sẽ kéo dài sang năm 2025.
Động thái này có thể mang lại những hậu quả đáng kể cho nền
kinh tế toàn cầu, đặc biệt là với các quốc gia đang phát triển trong khu vực
châu Á – Thái Bình Dương. Áp lực lạm phát trong khu vực đã giảm trong năm nay
nhờ giá hàng hóa ổn định và những tác động muộn của việc thắt chặt tiền tệ năm
ngoái bắt đầu được cảm nhận. Do đó, nhiều ngân hàng trung ương trong khu vực đã
tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất, thậm chí một số đã bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Trong quá trình định hình chính sách, các ngân hàng trung
ương của các nền kinh tế mới nổi cần xem xét đến chênh lệch lãi suất với Mỹ, yếu
tố sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn và tỷ giá hối đoái. Quyết định hạ lãi suất của Fed
tạo cơ hội cho các ngân hàng trung ương trong khu vực nới lỏng chính sách để
kích thích nhu cầu và tăng trưởng mà không lo ngại về dòng vốn chảy ra hoặc tỷ
giá giảm. Tuy nhiên, do chu kỳ nới lỏng của Fed chưa rõ ràng về tốc độ và thời
gian, nên chính sách phản ứng tại châu Á – Thái Bình Dương cần phải thận trọng
và cân nhắc kỹ.
Một lựa chọn cho các ngân hàng trung ương là cắt giảm lãi suất
theo Fed, điều này sẽ hỗ trợ tăng trưởng nhưng cũng có nguy cơ tạo ra áp lực
giá cả và khuyến khích vay nợ quá mức tại những nền kinh tế có tỷ lệ nợ cao.
Ngoài ra, các ngân hàng trung ương có thể giữ lập trường tiền tệ thắt chặt hơn
bằng cách cắt giảm lãi suất chậm hoặc ít hơn so với Fed.
Trong trường hợp giữ lãi suất thấp hơn ở Mỹ, dòng vốn có thể
đổ vào châu Á – Thái Bình Dương do nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất hấp dẫn hơn, điều
này có thể thúc đẩy thị trường cổ phiếu và trái phiếu, tạo điều kiện cho những
nền kinh tế dễ bị tổn thương. Tuy nhiên, sự gia tăng dòng vốn có thể làm tăng sự
biến động của thị trường tài chính, đặc biệt với các danh mục đầu tư ngắn hạn.
Ngoài ra, dòng vốn tăng có thể đẩy tỷ giá hối đoái trong khu
vực lên cao so với đồng USD, điều này có lợi cho các quốc gia phụ thuộc vào dầu
mỏ và hàng nhập khẩu, giúp giảm áp lực giá và cải thiện cán cân thương mại. Đối
với những nền kinh tế có nợ bằng USD, việc đồng USD mất giá sẽ giúp giảm gánh nặng
nợ.
Chính sách tài khóa có thể hỗ trợ giảm tác động của xuất khẩu
giảm. Tùy vào không gian tài khóa, các biện pháp kích thích có thể tập trung
vào thúc đẩy tiêu dùng, tăng cường hoạt động ở những lĩnh vực có tác động lan tỏa
lớn, đồng thời chú trọng đầu tư vào cơ sở hạ tầng, tiết kiệm năng lượng, thích ứng
khí hậu và các dự án khắc phục khoảng cách cấu trúc. Điều này cũng sẽ thúc đẩy
tiềm năng sản xuất của nền kinh tế.
Việc Mỹ hạ lãi suất và triển vọng đồng USD suy yếu có thể giảm
chi phí nhập khẩu, thúc đẩy thị trường tài chính và thu hút dòng vốn vào khu vực.
Tuy nhiên, những lợi ích này đi kèm rủi ro về biến động tỷ giá và áp lực lạm
phát gia tăng. Chuyên gia Matteo Lanzafame nhận định rằng, các nhà hoạch định
chính sách cần có cách tiếp cận linh hoạt, luôn tỉnh táo và chủ động tận dụng
cơ hội, đồng thời đối phó với những rủi ro tiềm tàng.
Việt Anh (t/h)
Nguồn: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/fed-ha-lai-suat-tac-dong-den-khu-vuc-chau-a-thai-binh-duong-ra-sao/20240930084117127
