Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 24/9

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HDB

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) tăng 4% giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh (HDB) lên 29.000 đồng/cổ phiếu, nhưng hạ khuyến nghị từ mua xuống khả quan vì giá cổ phiếu đã tăng 17% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu cao hơn của VCSC chủ yếu đến từ việc VCSC tăng 4% dự báo tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2024-2028 (lần lượt thay đổi 1%/-1%/2%/2%/6% đối với dự báo các năm 2024/2025/2026/2027/2028).

VCSC tăng nhẹ 1% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 lên 12.400 tỷ đồng (+24% so với cùng kỳ năm trước) chủ yếu do việc tăng 2% dự báo thu nhập lãi ròng (NII) với dự báo NIM cao hơn  và việc giảm 14% dự báo chi phí dự phòng, bù đắp cho việc VCSC giảm 20% dự báo thu nhập ngoài lãi (NOII) trong bối cảnh NOII 6 tháng đầu năm 2024 thấp hơn dự kiến.

VCSC dự báo lợi nhuận trước thuế (LNTT) năm 2024 của HDS đạt 1.300 tỷ đồng (+97% so với cùng kỳ năm trước) với LNTT nửa đầu năm 2024 đạt 601 tỷ đồng. Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt 25% trong năm 2024 với hoạt động cho vay tiêu dùng tăng mạnh theo mùa vụ trong nửa cuối năm 2024.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu BMP

VCSC nâng khuyến nghị đối với BMP từ khả quan lên mua, và tăng 19% giá mục tiêu của VCSC lên 130.300 đồng/cổ phiếu.

Giá mục tiêu cao hơn của VCSC lần lượt phản ánh các mức tăng 14%/16%/17%/19%/21% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS các năm 2024/2025/2026/2027/2028, chủ yếu nhờ sự cải thiện của triển vọng biên lợi nhuận gộp. Điều này là do biên lợi nhuận gộp nửa đầu năm cao hơn dự kiến ở mức 43,2%, vượt mức kỷ lục trước đó là 40,6% trong nửa đầu năm 2023. VCSC tăng dự báo biên lợi nhuận gộp thêm 420/500/440/420/400 điểm cơ bản cho các năm 2024/2025/2026/2027/2028.

Triển vọng biên lợi nhuận gộp cải thiện là do giá PVC đầu vào thấp hơn dự kiến vì sự phục hồi nhu cầu của Trung Quốc vẫn yếu hơn dự kiến, VCSC kỳ vọng rằng BMP có thể tăng giá bán trung bình của công ty thêm 4% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025 để bù đắp cho việc chi phí nguyên liệu đầu vào dự kiến tăng 8%. VCSC hiện dự báo chi phí nguyên liệu thô các năm 2024/25 của BMP sẽ lần lượt tăng trưởng ở mức -5%/+8% so với cùng kỳ năm trước (so với mức +7%/+10% trước đây).

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PNJ

Theo Công ty Chứng khoán MB (MBS), trong năm 2024, MBS kỳ vọng doanh thu bán lẻ tăng 12% nhờ vào tốc độ tăng trưởng cửa hàng đạt 5%, CTCP Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận (PNJ) sẽ sở hữu 420 cửa hàng, doanh thu/cửa hàng tăng 7% chủ yếu nhờ vào việc giá bán sản phẩm tăng cao (ước tính tăng 5%).

Với sự hỗ trợ từ sự đột biến từ doanh thu vàng miếng (tăng 27%), tổng doanh thu PNJ dự báo tăng 18%. Tuy nhiên, do biên lợi nhuận gộp ước tính thấp hơn do tỷ trọng mảng vàng miếng tăng cao, MBS dự báo lợi nhuận ròng tăng 10%, ghi nhận 2.161 tỷ đồng.

Trong năm 2025-2026, nhờ vào nhu cầu tăng tốt hơn so với mức nền thấp năm 2024 sẽ hỗ trợ cải thiện sản lượng tiêu thụ trang sức, tốc độ tăng trưởng cửa hàng đạt 6%/5%, lợi nhuận ròng của PNJ dự báo tăng 16%/14%.

Giá mục tiêu tương đương so với báo cáo trước do MBS chuyển mô hình định giá sang 2024-2025, giảm EPS 2024-2025 xuống 8%/5% so với dự phóng trước. Giá cổ phiếu đã giảm khoảng 10% so với thời điểm cao nhất và hiện đang ở mức nền giá của năm 2024.

MBS tin rằng, mức giá hiện tại đã phản ánh hầu hết yếu tố tiêu cực về kết quả kinh doanh tháng 7 – 8 khi tháng 9 bắt đầu vào mùa cao điểm mua sắm trang sức, nhu cầu tiêu thụ có thể sự phục hồi tại thời điểm này. Vì vậy, MBS nhận thấy đây là thời điểm thích hợp để đầu tư PNJ cho trung – dài hạn. Rủi ro giảm giá bao gồm Nhu cầu tiêu thụ yếu hơn kỳ vọng tỷ trọng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp/tổng doanh thu cao hơn mức 10%. Do đó, MBS duy trì khuyến nghị khả quan cho PNJ với giá mục tiêu 114.300 đồng/cổ phiếu.

► Nhận định chứng khoán 24/9: VN-Index tăng trưởng với vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.265 điểm